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通往荣耀之路 舟尤留存 股指期货交易中的风险管理 随着金融市场的日渐发达，人们对风险二字总是有一个比较大的恐惧感，认为风险就是损失的代名词。然 而事实上，风险表现的是一个中性的概念，它决定了投资者实际收益与预期收益偏离度的大小。换句话说，投 资者预期收益率为3%，如果最终收益率为2%或者4%，我们都认为其结果与预期造成了偏离，两个结果都产生 了风险。这个概念在股指期货的风险管理中非常重要。 现在人们谈的最多的是对于资产损失的风险管理，的确，从实际效用上来说， 对于损失进行风险管理也 比较符合现今中国资本市场发展的阶段。目前来说，中国资本市场的不完全开放性以及金融工具的不完善性， 造成了许多金融策略无法实施。我们下面略谈在股指期货中我们可以运用到的风险管理。 首先，我们将风险分为四类：市场风险、流动性风险、信用风险以及操作风险。对应来看，市场风险主要 是由市场波动率引起的价格浮动而产生损失的风险；流动性风险是由资本流动性问题而造成损失的风险；信用 风险目前比较多的是投资者不愿或者不能履行合同义务的状况；操作风险分内部和外部两部分：内部是由