证券投资学 第8章 因素模型.pptVIP

第8章 因素模型 第一节 单因素模型 第二节 多因素模型 第三节 市场模型 第四节 因素风险和非因素风险 第五节 因素模型参数估计 第六节 因素模型与资本资产定价模型比较 第一节 单因素模型 第二节 多因素模型 双因素模型 其他多因素模型 第三节 市场模型 第四节 因素风险和非因素风险 单个资产的因素风险和非因素风险 资产组合的因素风险和非因素风险 风险分散效应 市场模型中的风险分散效应 第五节 因素模型参数估计 第六节 因素模型与资本资产定价模型比较 但随着分散化程度增加，资产组合中各资产的个别风险（即，非因素风险）对资产组合的影响越来越小，得以分散。 如浦发银行董事会改选，可能会影响浦发银行股票的走势，但基本上不影响资产组合中其他资产的价格走势； 随着组合中资产数量增加，浦发银行股票在资产组合中的权重减小，浦发银行董事会改选对整个资产组合的价格走势来说，影响越来越小。 非因素风险的分散效应也可以通过如下证明来体现。 考虑如下情形：（1）投资者等权重地投资于 个资产，即每个资产的投资比重 都等于 ；（2）每个资产的非因素风险相等，即 。 则资产组合的非因素风险等于： （8-27）