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管理营销资源中心 M M Resources Center 克罗谈投资策略 作者：[美]斯坦利.克罗 管理营销资源中心 M M Resources Center 期货交易中的墨菲法则 让我们首先介绍一下墨菲法则。该法则主要是描述基于某一说法的事物发生的倾向和趋 势。这一说法就是：如果某件事有可能变坏的话，这种可能性就会成为现实。一个更为生动 的解释就是：假定你把一片干面包掉在你的新地毯上，这片面包两面都有可能着地。但是， 假定你把一片一面涂有一层果酱的面包掉在新地毯上，常常是带有果酱的一面落在地毯上。 在这一点上，墨菲法则告诉我们：你若想提前知道哪些交易有可能遭受损失，这类交易就包 括： a．那些你不曾建立保护性的止损委托的交易，或者 b．由于不谨慎而持有过多的头寸，超过了你应该持有的头寸。 为了避免这些所谓墨菲法则交易的负面影响，我们应当坚持： a．无论何时都要为所持有的头寸建立保护性的止损委托。 b．为每一帐户积累的合同数额定一个上限，而且无论在何种情形下都不要超过这个数。 墨菲法则在许多情况下都很有趣，但一旦与实际的商品交易联系起来，就不再那么有趣 了。 管理营销资源中心 M M Resources Center 第 1 章 导言：人们称为 J.L.的人 当巨大的银色飞鸟向西飞往沸罗里达的福特·劳德戴尔市时，从空中望下去，介于墨西 哥湾和大西洋之间的闪光的彩色轮廓分外突出。当飞机即将降落时，我仰靠在座位上，回想 着此次圣诞节假期我到佛罗里达钓鱼旅行的主要原因。我对一个人们称为 J． L．的人有一 种强烈的兴趣，我之所以要到这里来是因为他过去常常来这儿。 ‘ 我可以描述出在 20 世纪 20 年代他鼎盛时期的形象：身材高大，衣冠楚楚，神情严肃， 坐在纽约到佛罗里达高速列车的窗边，企盼着钓鱼交友、放松神经、沉思真想的日子，而更 重要的是，企盼着能在华尔街和芝加哥的竞技场上奋勇四厮杀之后得到一点休息，尽管这种 休息只是短暂的。 他的名字叫杰西·劳里斯顿·利沃默。本世纪确有一批卓越或幸运的市场操作大师曾在 其鼎盛时期，靠着良好直觉及时结清持有头寸赚取百万美元计的利润。我自己，也曾多次很 幸运地被算在这一 exclusive 群体中。但利澳默自成一半派。仅就其有影响力的操作的规模 和重要性，就其买入卖出时那种精确计算和有约束的操作方式，就其经常运用的不同于他人 的超然的交易手段，他从未被任何其他人超出过。 森西·利沃默出生于 1877 年 7 月 26 日，美国马塞诸塞州舒茨伯里市，是一对贫苦农民 的独子。他 14 岁时离家工作，在波士顿的一家经纪公司做行情室操作员，每周赚 3 美元。 从这一平凡的工作开始，又做了几年学徒，在沿东海岸的几家不同的经纪公司进行小额股票 头寸交易，这位沉默寡言而又具有献身精神的年轻人终于成为本世纪早期最令人敬畏和仰慕 的