国际金融实务 教学配套课件 田文锦 9外汇期权交易1.pdfVIP

第九章 金融期权 第一节外汇期权 第二节利率期权 第三节我国金融期权 第一节 外汇期权 一、外汇期权的含义及其种类 二、外汇期权的内容 三、外汇期权费的报价及其影响因素 三、外汇期权的运用 四、外汇期权的操作 五、外汇期权的盈亏计算 一、外汇期权的含义和种类 期权购买者在向期权出售者支付 相应期权费后获得一项权利，即期权 购买者有权在约定的到期日按照双方 事先约定的协定汇率和金额向期权出 售者买卖约定的外汇。 *期权种类 •根据期权内容划分 看涨期权 看跌期权 *根据行使选择权的时间划分： 欧式期权 美式期权 欧式期权：只能在到期日的当天上午以前，向对方宣布 决定执行或不执行期权合约。 美式期权：在期权到期日前的任何一个工作日，向对方 宣布，决定执行或不执行期权合约。 二汇期权合约要素 *期权主体 期权的买方（期权购买者） 期权的卖方（出卖期权者） 期 权 买 方 期 权 卖 方 买权 买入一项买入特定货币的权利 卖出一项买入特定货币的权利 卖权 买入一项卖出特定货币的权利 卖出一项卖出特定货币的权利 例： 一项期权的内容： USD PUT YEN CALL， 美元卖权，日元买权， 期权的买方有权向卖方卖出美元， 同时买入日元。 *期权买卖直接对象 *金额期权交易的金额 *执行价格 *期权费报价 采用买入价和卖出价双边价 *成交日 交易日 *期权费支付日 期权成交日后的第二个银行工作日将期权费支付 *到期日 期权有效期限的到期日是期权买方决定是否要求 履约的最后期限 *交割日 如果买方在到期日要求履约， 在到期日后的第二个银行工作日进行 资金收付 *影响期权费的因素 •市场现行汇价水平 一般期权货币现行汇率越高，保险费也越高。 反之，则低。 •期权的协定价格 如果协定价格越高则买入期权的期权费越低； 卖出期权的期权费高。 如果协定价格越低则买入期权的期权费越高； 卖出期权的期权费低。 •期权合同的期限或有效期 期权合同的时间越长，大幅度价格变动的 可能性就越大，期权买方执行期权获利的机会 也越大。则期权费越高。 期权合同的期限越短，则期权费越低。 •汇率预期波幅 汇率波动大的货币期权获利的可能性就越 大，其期权费比汇率较稳定的货币高。 反之则低。 •利率波动 利率与看涨期权价格成正比， 与看跌期权价格成反比。 交易的货币利率高，看涨期权费也高， 而看跌期权费则低。 •期权的供求关系 买者多(供者少) 期权费就高； 买者少生（供者多）期权费就低。 三、外汇期权的运用 *利用外汇期权进行保值 案例： 美国某企业参加了瑞士电力部门举行的 国际公开招标，结果在两个月后公布， 届时，中标者将获得200万瑞士法郎的一 期款，其他款项将从此后的固定日期用 瑞士法郎支付。 *利用期权进行投资（或投机） 案例： 外汇市场上某外汇投资者认为，英镑在今 后三个月中将非常不稳定，尽管有发生大 幅度贬值的可能性，但也有可能发生大幅 度升值，并已贬值或升值的幅度会超过当 时期权市场上英镑买权的期权费。 该投资者购买了三个月后到期的１万 英镑买权的美式期权。协议汇率1英镑=1. ５６００美元，到期日为12月15 日。 四、外汇期权买卖业务办理程序 五、外汇期权的盈亏计算 *买入期权购买者 •