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国金证券-中科三环-000970-弱市中技术和规模捍卫磁王荣耀-120821.pdf
2012 年 08 月 21 日
中科三环 (000970.SZ) 有色金属行业
评级：增持 维持评级 业绩点评
市价（人民币）：38.94 元 弱市中技术和规模捍卫磁王荣耀
长期竞争力评级：高于行业均值
市场数据 (人民币) 公司基本情况(人民币)
已上市流通A 股(百万股) 507.60 项 目 2010 2011 2012E 2013E 2014E
总市值(百万元) 207.39 摊薄每股收益(元) 0.388 1.441 1.732 2.000 2.476
年内股价最高最低(元) 46.21/17.85 每股净资产(元) 2.82 4.26 6.91 8.65 11.12
沪深300 指数 2313.70 每股经营性现金流(元) 0.01 0.05 3.31 2.12 2.82
深证成指 8849.49 市盈率(倍) 100.30 27.03 22.48 19.47 15.73
行业优化市盈率(倍) 36.23 29.30 29.30 29.30 29.30
净利润增长率(%) 181.11% 271.08% 20.25% 15.44% 23.78%
人民币(元) 成交金额（百万元） 净资产收益率(%) 14.44% 35.47% 24.98% 23.03% 22.18%
3,000 总股本(百万股) 532.60 532.60 532.60 532.60 532.60
41.9 2,500 来源：公司年报、国金证券研究所
36.9 2,000
31.9 1,500
业绩简评
26.9 1,000
中科三环发布半年报，上半年实现营业收入 28.45 亿元，同比增加
21.9 500
59.78% ，归属上市公司股东净利润 4.61 亿元，同比增加 196.48%，对应
16.9 0
2 8 7 6 7 EPS 0.9 元，符合我们预期。
2 1 1 1 0
8 1 2 5 8
0 1 0 0 0
1 1 2 2 2 经营分析
1 1 1 1 1
成交金额 中科三环 稀土价格下滑致 2 季度毛利率有所下滑：稀土价格在二季度大幅下跌。2
国金行业 沪深300 季度 75%氧化镨钕均价为 42.88 万元/吨，上年同期为 67.67 万吨，同比下
滑了 36.63%。
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