金融问答：如何建立中国式资产证券化市场.pdfVIP

我是一名独立结构性金融专家，长期以来一直在观察中国市场的发展。中国 资产证券化市场的前景令人振奋。我同时认为，它带来了几个根本问题。对 此，我将在自己的第一篇博文中予以探讨。 2014年2月28日，中国证监会宣布新设立公司债券监管部，监管国内资产证 券化市场。 资产证券化诞生于 20世纪 70年代，用以化解美国当时的系统性金融危机。在 满足两个前提的条件下，它能在任何地方正常运作，这两个前提是：（1）司法系统支 持市场惯例行为；（2）风险衡量系统如实反映证券的风险和价值。 20年前，资产证券化在中国可能行不通。当时的法律并没有明确允许资产买卖。 但在过去的 20年中，中国政府在扶持资产证券化方面展示出了相当大的决心。从20世 纪90年代末开始，中国成立了四大资产管理公司 （华融、信达、长城和东方）来收购 和消化国有商业银行的不良贷款，让准证券化成为可能。2003年，中国证监会颁布的《证 券公司客户资产管理业务试行办法》使这方面的法律实现了系统化。2001年，中国颁布 了《信托法》，为投资者和证券化的公司从事美国式资产证券化提供了法律依据。2005 年，中国人民银行和银监会在 《信贷资产证券化试点管理办法》的框