俄罗斯住房金融的新发展与改革趋势.doc

俄罗斯住房金融的新发展与改革趋势 胡彬 本文中的地名翻译与校对曾得到俄罗斯留学归国学者娄芳博士的大力帮助，在此表示感谢。 作者简介：胡彬 上海财经大学区域经济研究中心与财经研究所的助理研究员、博士研究生。 [摘要] 在新旧世纪交替之际，处于转轨阶段的俄罗斯，确立了以发展住房长期抵押贷款为核心内容的住房金融制度改革的新目标，并围绕着目标的实现，采取了一系列措施。与以往相比，这些举措既带有过渡性，又不乏对未来的良好预期。抵押金融曾经为发达市场经济国家的经济增长起到了不可估量的推进作用。在转轨经济过程中，尤其是类似俄罗斯这样的典型制度转型国家，住房金融体系改革又会产生什么样的效应？它的实质内涵包括哪些内容？都值得我们探究。这对于研究转轨经济发展的新动态及其宏观经济变化趋势，都具有重要的意义。 New Developing and Reform Trend in Russian: Mortgage Finance Model’s Preliminary Establishment On new century coming，Russian under transition established new housing reform target to develop long-term mortgage and take some actions around this target. In contrast to before, these actions not only have some transition characteristics, but also are basing on good expectation for future. Mortgage Finance has pushed economic growth in developed country greatly. In transition period, especially for Russian, it is worth to study what effects housing finance reform can bring about and its essential contents, which having very important meaning to research the new dynamics of transition economic development and macro economic trend。 自1998年开始，俄罗斯的住房金融市场出现了一些引人注目的新进展。与以往不同，积极发展长期住房抵押贷款业务，被提上了俄罗斯住房金融制度改革的议事日程，其目的在于使经济实体化和吸引更多的住房发展资金。历史告诉我们，住房金融曾经作为促使美国经济从危机走向复苏乃至繁荣的启动器。而在21世纪的今天，俄罗斯的住房金融制度改革，是否也能给俄经济发展带来深远的影响，它在其住房政策演变和金融体系重建过程中的地位如何，都值得我们深入研究。这可为同样处于转型阶段的中国住房金融制度的纵深化改革提供借鉴之处。 俄罗斯住房金融制度改革的背景、趋势和指导思想 俄罗斯的住房金融制度改革，正式启动于1998年以后，此时的俄罗斯宏观经济状况出现了一丝转机，这为抵押金融的发展创造了部分条件。首先，自1992年开始，一直持续走高的通货膨胀率，从1999年初开始有了迅速回落，从1999年1月的150%降低至2000年4月的不足10%。与此同时，卢布与美元的贷款利率也呈现出同步下降的趋势。这意味着居民的购房借贷成本不仅有所降低，而且还趋于稳定；其次，商业银行在经历了东南亚金融危机以后，竞争意识增强，纷纷将视线转向零售借贷领域。在住房抵押贷款这样一个有潜力的市场中确立自己的优势地位和获取大区域抵押借贷业务的主动权，成为许多商业银行的中长期发展目标；再次，1990～1998年的住房制度改革，为这以后侧重于金融方面的进一步创新，作了不可或缺的铺垫。住房私有化改变了传统的由政府财政预算全权负责供给住房的局面。1998年，俄罗斯57%的住房已经转为私人所有，由私人建筑商提供的住房增长了3倍之多，占整个托管住房存量的39.4%。与之相匹配的是政府干预住房供给的力度的锐减，由联邦预算建设的住房，仅占总住房存量的4.2%。据测算，在俄罗斯的大都市中每年约有1.5～2%的私有住房进入市场流通。所有这些，都为1998年以后的住房金融改革创造了有利的市场条件。 但是，由于俄罗斯经济发展过程中存在的一些深层次问题并未得到根本性的解决，这在要求银行发展抵押贷款业务之余，也主导了本次俄住房金融模式发展的新方向。其中，两个最主要的问题是：第一，在俄罗斯的大多数城市中，随着