全球经济失衡与新兴市场经济体主权财富基金的崛起.pdfVIP

环 球 金 融 全球经济失衡与新兴市场经济体 主权财富基金的崛起 李石凯 内容提要 全球储备失衡和全球债务失衡导致新兴市场经济体持有庞大的对外净债 : 权 新兴市场经济体对外净债权的扩张导致主权财富基金的崛起 这就是当代全球新兴市 , , 场经济体主权财富基金崛起的基本逻辑 我们有理由预期,随着全球经济失衡状况的进一 。 步加剧 新兴市场经济体的主权财富基金规模还会持续增长 , 。 关键词:全球经济失衡 主权财富基金 新兴市场经济体对外净债权 中图分类号:F831 文献标识码:A 一 引言 本文根据国际货币基金组织和国际清算银行 、 的有关数据,分析新兴市场经济体主权财富基金 自 年年末以来 全球政界和学界在国 生成和崛起的原因 数据显示 新兴市场经济体 2007 , 。 , 际经济和国际金融方面非常关注两个问题 一 主权财富基金直接来源于设立主权财富基金的经 : 是美国的次贷危机问题,二是新兴市场经济体 济体持有的超大规模的对外净债权,而对外净债 主权财富基金问题 这两个问题同时成为全球 权在新兴市场经济体的累积又直接来源于全球经 。 特别是美欧国家广泛讨论的热点,有着内在的 济的失衡 因此 如果要治理主权财富基金问 。 , 联系 美国次贷危机对全球经济金融产生了巨 题 就必须首先治理全球经济失衡问题 如果全 : , , 大冲击 成为热点理所当然 而正是因为美国 球经济失衡继续恶化 新兴市场经济体持有的主 , , , 次贷危机爆发后来自沙特 阿联酋 科威特 权财富基金无疑会进一步增长 、 、 、 。 新加坡和中国等新兴市场经济体的主权财富基 金对花旗集团 美林证券 摩根士丹利和瑞银 、 、 二 主权财富基金的历史与现状 、 集团等美国和欧洲的大型金融机构注资,使得 实际上已经存在了半个世纪但过去几乎从未引 主权财富基金 (SovereignWealthFunds, 人注目的主权财富基金也成为热点 但是 迄 是指由各经济体中央政府或相对独立的地 。 , ) SWFs 今为止,就主权财富基金问题的讨论过多地集 方政府行政当局设立并管理的投资基金 主权财