国债期货交易策略1.pdfVIP

国债期货交易策略概述 国债期货是债券市场投资者用于规避利率风险的一种常用的金 融衍生工具。自1976 年美国芝加哥商业交易所（CME ）推出第一个 国债期货合约以来 ，国债期货产品一直蓬勃发展，如今已成为全世界 成交量最大的金融期货产品之一。国际经验表明，国债期货的出现和 发展，不但丰富了债券市场的交易方式，提高了债券市场的安全性和 流动性，同时对进一步完善一国金融市场体系也有重要的推动作用。 与其他期货产品一样，国债期货的交易策略也主要包括套期保值策略、 套利策略和投机策略。以下将重点讨论国债期货套保和套利交易策略 的原理和操作。 一、套期保值 套期保值是国债期货最基本、最重要的市场功能之一。所谓套期 保值是指现货持有者利用期货市场来对冲现货价格波动的风险。 （一）套期保值的原理 在期货套期保值操作中，投资者会根据现货头寸反向建立期货头 寸 ，其目的是使得期货和现货的组合头寸风险尽量呈现中性。如此操 作的原因主要在于，期货和标的现货价格之间会存在较强的相关关系。 1 ．期货与标的现货价格走势基本一致 1 虽然现货市场与期货市场是两个各自独立的市场，但由于期货价