期货与期权交易第3讲.pptVIP

* * 第3讲 套期保值与基差交易 一、套期保值（hedging）的概念 二、基差（basis）及其变化 三、基差风险 四、最佳套期保值比率的确定 * * 一、套期保值（hedging）的概念 套期保值就是买进(卖出)与现货市场数目相等，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买进)期货合约而补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 * * 套期保值操作的四大原则 交易方向相反 商品种类相同或相近 商品数量相等或相近 交易月份相同或相近 如：储运商购入谷物，欲贮存3个月后出售。套期保值操作原则的说明 * * 套期保值操作原则的说明 现货市场 期货市场 现在 购入 （10吨） 卖出3个月后到期期货合约（10吨） 3个月后 卖出 （10吨） 买进平仓（10吨） * * 套期保值概念的新认识 套期保值：传统概念的套期保值 组合投资的套期保值 组合投资的套期保值：来源于马柯维茨的组合投资理论。认为交易者进行套期保值，实际上是对现货市场和期货市场的资产进行组合投资。套期保值的目的在于在既定的风险条件下获取最大利润，或在预期收益一定的前提下把风险降到最低，并不仅仅是锁定交易者在现货市场部位的收益。因此，交易者在期货、现货两个市场不一定持有相同的头寸；而且在套期保值期间，在两个市场交易头寸的比率将随