国际九大基金经理访谈录.doc

威廉欧内尔选股艺术家 威廉欧内尔是一位毫无保留的乐观之一者，也是一位美国式经济制度热诚 的追随者和支持者。他说：在美国每年都有好机会。你要随时做好准 要勤奋和持之以恒，凡事都可达成。你本人希望成功的决心才是最重要的 因素。 者故事。他出身于俄克拉荷马州，正值贫困的经济大萧条时期，并在德州 长大。它的成功建树了两项成就，他既是获得巨大利润的投资家，有是极 为成功的企业家。 欧内尔于1958年在海顿一家股票经纪公司任股票经纪人，开始他的金融事 略各要素。欧内尔的投资理念一开头就显著收效。1962年之1963年他通过 的组合，把投入的原始本金5000美元投资，增值到20万美元。 1964年，欧内尔将他所赢的钱在纽约证券交易所买了一个交易席位，组 -----一个从事研究机构投资的股票经纪公司。他的公司在 最受敬重的证券研究机构之一。该公司不仅为超过500家大的机构投资者 28000位个人用户供应每日股市分析图表。公司的数据存储 7500种股票的信息，每一种都有多达120种不同用途的统计分析。 1983年敢于直接向权威的《华尔街日报》挑战， 过许多年才能使报纸收支平衡。在1984年，报纸刚出版时只有不到3万 200万份，对此前景大家疑虑 1988年中期，《每日投资报》订户达到20万订户，对此前景大家 1988年中期，《每日投资报》订户的增长已超过了11万份， 读者最终能增值80万。他毫不动摇的信心来源于《每日投资报》所提供的 EPS），相对强度指 RSI），成交量变化百分比等等。 1988年，欧内尔把他的投资理念组织起来写成一本书，书名叫做《股海淘 的投资书籍。尽管他拥有多种事业，但并不影响他作为一个股票鉴赏大师 在投资上的出色表现。他的投资每年平均收益超过40%。1970年的加拿大 70年代末至80年代初在节俭连锁百货公司及价格公司股 告篇幅预告大家：大的牛市即将来临。这两次广告预告时间非常正确：一 次是1973年3月，另一次是1962年2月。 少看见过这样人员拥挤的办公室。欧内尔自己并不享有特权，他和其他两 个职员合用办公室。这在执行董事总经理中是很稀罕的。欧内尔给人的印 象是一个说话谨慎，自信，固执己见又对美国经济前景极为乐观的人。 以下是采访录。 问：我想最好你能叙述一下你的股票投资方法，你的最初投资思想是从哪 里发展起来的？ 答：我也像大多数人一样经历过同样的过程。我也订阅一些投资咨询报告 书，但发现多数并不怎样。我发现这些建议买入低价股票和买入低的价格 收益比股票的理论并不管用。 问：你在什么时候开始发现那些有用的方法的？ 答：回顾起来是在1959年，我的确对当时在市场很成功的一些人士作了一 1500万美金。杰克屈弗斯掌 的小册子和季报，精确地按照图表找出每种股票他们是在何处买入的。我 当时把一百多种股票摊在桌上，我这一次真正发现：不只是几个股票，也 不是大多数股票，而是他们买入的每种股票都是他创出新高价位时买入 的。所以我的心得是绝不买入处于低价位的股票，但只要股票突破了它的 较长时间形成的底部，产生相对以前价位更高的新价位时，就买入股票。 这样你就能在某个股票开始发动一个大的涨势时及时买入，而不是买入某 种股票后，浪费6个月或九个月去等它上涨，最后有时还不知究竟它上涨 我对过去的一些最佳股票作了充分研究，力图发现他们在行情发动之前的 共同特征。我不让我自己受到先入为主的观念，如P/E率等的限制，我细 问：你是否能够对帮助你选股的模式叙述一下？ 答：我用一个字首缩写字来表示这个选股模式：CANSLIM。每个字母都表 C表示最近一期的每股收益。绩优涨势股票往往在它发动大涨前，在每 70%的增长。我一 股收益率显示没有增长或相比有所下降的股票仍然买入。对于当前每股收 益率很差劲的股票绝对没有理由期望它上涨。如果正如我们研究所示，好 股票在它价格大涨之前一定显示出公司有很大的收益增加，那么为什么要 去买收益表现平庸的股票呢？ 所以我们选股的第一条基本原则是选那些每季度每股收益率逐年上涨至少 达到20%至50%的股票。 A在我们的模式中代表每年收益。我们的研究表明，表现出色的潜在优 24%的增长 显示当前季度收益有力增长，年平均收益也有大幅增长的股票是极为优秀 的。在《每日投资报》上发表EPS数据，我们把所研究的所有股票过去五 供给大家。如果某一股票显示ESP数据为95，他的意思是该股票在当前季 95%的股票优异。 N表示该公司具有一些新东西。新的概念包括新产品，新的服务内 95%的 新概念也包括某股票创出新 98%的投资者不愿买入创新高价的 恒强，弱者恒弱。 S表示股票流通规模要小。我们的研究表示95%的出色的股票的总股本少 2500万股，这些股票的平均股本是1180万股，中间数字只有460万股。 做，自然失落了一些表现最杰出