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2、决定利率水平的基本因素 资金的供求状况决定利率的高低 3、利率水平的构成 资金的利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀附加率、风险附加率，或者说是由时间价值、通货膨胀补偿、风险报酬三部分组成的。 其中风险附加率又包含三个内容：违约附加、变现力附加、到期附加。 二、资金的时间价值 （一）资金时间价值的含义 资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。资金的时间价值是在周转的过程中形成的，停止了周转，也就失去了增值的机会。 （二）资金时间价值的计算 1、基本概念 （1）利息：利息是资金所有者让渡资金的使用权所收取的报酬。 利息=本金×时间×利率 I=P?t ?i 本利和=本金+利息 S=P+（P ? t ? i） （2）终值：一定数量的现在货币经过若干期后的本利之和。或者说终值是现在投入的现金在将来某一时点的价值。 （3）现值：一定数量的未来货币按一定的折现率折合成现在的价值。 例1：本金100元，存入一年，利率10%，一年后的价值？ S= P（1+t·i）=100×（1+1×10%）=110（元） 例2：一年后的110元，当折现率为10%时，相当于今天的价值是多少？ P = S÷（1+t·i）= S（1+t·i）-1 =110×(1+1×10%)-1 = 100(元） 2、单利 只有最初的本金计算利息，利息不计算利息。 例3：存入100元，存期3年，利率10%，求终值？ S=100×（1+3×10%）=130（元） 3、复利 上一期的利息并入下一期的本金合并计算利息，即利息也要计算利息。 例4：存入100元，存期3年，利率10%，按年复利,求终值？ S=P（1+i）n =100×（1+10%）3 =133（元） P=S（1+i）-n 4、名义利率与实际利率的关系 名义利率也称为票面利率或合同约定的利率。在一年内由于复利的次数不同，实际所得的利息也不同，根据复利实际所得的利息计算出的利率称为实际利率。 例5、存入100元，存期一年，利率10%，分别按年复利、按季复利、按月复利。 S(年)=100×（1+10%）1=110（元） S(季)=100×（1+10%÷4）4=110.38（元） S(月)=100×（1+10%÷12）12=110.47（元） 1+i=(1+r/m)m i=(1+r/m)m-1 i=(1+10%/1)1-1=10% i=(1+10%/4)4-1=10.38% i=(1+10%/12)12-1=10.47% 例6、贷款1000元，年利率9%，按月复利；年利率9.3%，按年复利。请问你愿意选择哪种利率？ 三、风险价值 （一）风险的含义与类别 1、风险的含义 风险是指人们在事先能够肯定采取某种行动所有可能的后果以及每种后果出现的可能性的状况。也有人说风险是指结果的任何变化。风险的特点是： 风险是客观的 风险是可变的 风险与不确定性是有区别的 风险是损失与收益并存的 风险是针对特定主题、项目而言 * * 第二章 财务管理的价值观念 本章内容提示：利率、资金的时间价值、风险报酬 一、利率 1、利率的种类 利率是资金的增值额与投入资金价值的比率。它是资金的交易价格，资金的融通实质上是通过利率这个价格在市场机制的作用下进行的资源再分配。因此利率在财务管理中起着非常重要的作用。 （1）按利率之间的依存关系，分为基准利率和套算利率 （2）按债权人的实际所得，分为名义利率和实际利率 （3）按借贷期内是否调整，分为固定利率和浮动利率 （4）按利率变动与市场供求关系，分为市场利率和法定利率 ??????????????????????????????????????????????????????????? 5、年金 年金是指一定时期内每期金额相等的收付款项。年金的特点是收或付的金额相等，收或付款项间隔的时间相等。