中国股市价格波动因素分析.docVIP

学生姓名： 刘丽 用户名： liuli01 所属教学服务中心： 河北省廊坊电大教学服务中心 指导教师： 中国股市价格波动因素分析 【】【】 【】214%的信贷占GDP比重在地方投融资平台债务被划分为政府债务的情况下，债务高度集中于非金融企业领域。最近5年信贷总额每年增长22%，比中国名义GDP增速快6个百分点，深交所发布《深市主板上市公司20年中报盈利结构分析》显示，主板上市公司的主营业务利润贡献比率明显下降，而投资等非主营收益占净利润超过两成，这从一定程度上暴露了上市公司业绩增长的不稳定性, 首先，很正常的一点，就是上市公司受到整个宏观景气条件的限制和影响。这是大范围所限定的，所以说，这一点我们也无能为力。这主要表现在宏观经济在调整中，实现软着陆的具体情况，这就导致上市公司出现一定程度的萎缩。当上市公司的业绩水平达到高峰的时候，遇到类似于这样的宏观情况，该企业的具体业绩水平也就自然而然的得到了制约。再者，当企业上市获得资金后，其必定会购买大量的固定资产，之后，在着手加大其技术改造方面的投放。而类似与这样的投资行为，无可厚非的，其在短期内势必不能马上见利，并且，这种为长远考虑的投资，在2014年势必就会加大企业的年度经营成本，这样，上市公司的业绩水平，也就不能够稳定的持续在最高峰值。最后一点，也是最令人担忧的一点，那就是上市公司为了顺利的发行证券，在其上市年度的会计处理上，势必会尽量较好地反映出企业的盈利潜力。在这样的过程中，其中一部分成本，包括具体的亏损数字，就会在上市后作处理。换句话说，上市年度的财务结果，在某种程度所体现出来的水平，是要超过企业本身能力的。而这种情况，除了能够直接影响上市公司业绩水平不稳定以外，其上市前的过度包装，也可能会让投资者对市场产生误导。而从另一个角度来看，当其从超水平的包装转向其正常水平时，相关的市场也势必会有一个回归调整的过程，而这种过程势必会影响上市公司的稳定性，其在价格上的也容易形成较大幅度的回落。再从投资者的角度来看，这种近似于“不诚实”的行为会让他们对上市公司产生怀疑，而其曾经的预期在现实中被打破，也就势必会导致上市价格逐步走跌。总而言之，上市公司的业绩较高，但是并不稳定，这就是上市公司具体的风险之一。 （三）企业经营风险大 1.非主营业务利润增加。上市企业经营风险较大，这几乎直接的代表了上市公司的风险。目前，我国股市的现有情况毫无疑问与国外相比并不乐观，但没想到的是，就算在结构上，我国相较于发达国家，也相去甚远。这主要表现在我国上市公司主营业务的利润水平呈下降趋势的现状上。据统计显示，年一季度上市公司营业收入增长27.91%，营业成本增长25.52%，增幅均高于今年上半年水平，二季度营业收入下降的幅度超过营业成本下降的幅度达到1.04个百分点。可见，上市公司主业经营状况出现恶化的迹象【】[1] 王春丽.中国股市波动与货币政策反应[J].宏观经济研究，2014，（05）. [2] 李田荷.中国股市波动性及其影响因素实证分析[D].中南大学，2008 . [3] 向楠.财政政策和货币政策对股票价格波动性影响的实证分析[J].中国市场，2008，（39）. [4] 徐炳胜.中国股市波动的金融政策解释[D].复旦大学，2007. [5] 潘昌凤.市场制度、市场结构与股价波动——基于中国股票市场的研究[D].中南大学，2006. [6] 田存志.机构投资者对我国股市波动的影响研究[J].产经评论，2010，(5). [7] 白洁.我国机构投资者与股价波动关系的研究[D].西安：西北大学，2012. [8] 姚颐.机构投资者具有监督作用吗？ [J].金融研究，2009，(6). [9] 戴亭.股价波动及其影响因素分析[J].南京农业大学学报,2011,(06). [10]王满仓.信息不对称、机构投资者与股价波动率——基于扩展CAPM的理论与实证分析[J].金融评论，2011，(2). 中国人民大学继续教育学院（网教部）//本科毕业论文//（201407）写作批次 第 1 页 共 6 页