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投资策略周度报告 2011年8月29日 投资策略周度报告（8.22-8.26） 伯南克讲话传递政策信息 欧洲9月迎来还债高峰 伯南克讲话传递政策信息 欧洲9月迎来还债高峰 伯伯南南克克讲讲话话传传递递政政策策信信息息 欧欧洲洲99月月迎迎来来还还债债高高峰峰 许江山 许江山 许许江江山山 电话：020 eMail：xjs@ 要点： 要点： 要要点点：： 笔者认为，伯南克在Jackson-Hole 的讲话总体而言把市场对 QE3 的预期加强了。该讲话总体而言和笔者在上周五撰写的策略报 告的判断较为一致，关键有以下几点。第一，美联储对美国未来几 年的通胀持乐观态度，认为不会未来几年都会保持温和通胀水平， 主要是基于对资源利用率的中长期判断的基础之上；第二，再次强 调了上次议息会议的结果之一：低利率时代将延续至2013 年，对通 胀的判断是这一决策的基础；第三，已经开始讨论下一步宽松货币 政策的具体方式；第四，统一了“最低纲领”和“最高纲领”，认为 短期解决好