期货报道培训讲稿2008.3.25.pptVIP

概要 期货：forward contract（大规模农产品贸易时代） ? futures /options（高度标准化）? derivatives（金融衍生品爆炸时代） 期货市场是最高级的市场组织形式、位居金融市场这一机制精巧的金字塔体系的尖顶/资本市场的核心：集中撮合交易、杠杆效应、信息公开、逐日清算 期货市场功能：零和博弈/投机?现货商套期保值?发现基准价格?资产配置中风险管理 期货市场是“天堂”或“地狱”？：交易中集中体现人类难以克服的贪婪与恐惧本性/双刃剑 期货市场发展史 1、现代意义上的期货交易所：1848年，82位商人（农场主、农产品贸易商和加工商）发起成立美国芝加哥谷物交易所即CBOT的前身-》1851年引进现货远期合约交易-》1865年推出标准化合约，同年5月推行履约保证金制度-》1882年允许对冲免除现货交割履约-》1883年成 立结算协会，现货意义上期货交易所终于成形-》1925年芝加哥交易结算公司成立 2、金融期货诞生：弗里德曼大力呼吁下，CME的国际货币市场分部（IMM）1972年5月16日正式推出英镑、加元、日元、瑞士法郎等七种外汇期货-》1975年10月CBOT推出政府国民抵押协会抵押凭证（GNMA）期货-》1976年1月IMM推出90天期美国国库券期货-》1982年2月经CFTC核准KCBT推出价值线股指期货 国际期货市场