周有金：怎样分析南美大豆对期货价格的影响.pptVIP

怎样分析南美大豆 对期货价格的影响 广东饲料行业2014年会 迈科期货 周有金 主要观点 一、2012年南美北美因为天气干旱同年减产，基金借此炒作供应减少，价格从1120涨到1780。 二、2012年减产致使库存偏低，尽管2013年全球丰收依然没能解决低库存矛盾，行情进入炒作低库存阶段，为基金屡次逼仓提供契机。 三、2014年美国大丰收，彻底改变低库存状态，至此，进入高库存阶段， 而且，去库存过程相对漫长，短期内基金炒作低库存的机会已经没有了。 四、消费增加和供应减少都是去库存的行为，但是，依靠消费增加去库存非常缓慢；供应减少才是去库存最有效方式。近期能够大幅减少库存的原因就是2015年1-3月份南美大豆生长期因天气干旱大幅减产。 五、2015年1-3月份南美生长情况如何？怎样影响大豆价格？ 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 2014年美国大豆事实只影响过去和现在； 事实一：2014年美国大豆产量创纪录1.07亿吨，库存1225万吨，库存使用比8.34%； 事实二：价格从1250下跌到920。 基本判断: 美国2014年1.07亿吨产量对价格影响到此为止,不会继续下跌。 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 播种期 生长期 天气良好 预期增产 价格下行 收割期， 生长结束， 跌势结束 收割期， 生长结束 跌势结束 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 ?????????????????????????????????? 美国大豆供需平衡表（单位：百万吨） 项目 04/05* 05/06* 06/07* 07/08* 08/09* 09/10* 10/11* 11/12* 12/13* 13/14* 　14/15 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 期初库存 3.06 6.96 12.23 15.62 5.58 3.76 4.11 5.85 4.61 3.83 2.5 产量 85.01 83.37 87 72.86 80.75 91.42 90.61 84.19 82.79 91.39 107.7 进口量 0.15 0.09 0.25 0.27 0.36 0.4 0.39 0.44 1.1 1.95 0.41 总供给 88.22 90.42 99.48 88.75 86.69 95.58 95.11 90.48 88.5 97.17 110.64 压榨量 46.16 47.32 49.2 49.08 45.23 47.67 44.85 46.35 45.97 47.19 48.44 内需总量 51.4 52.61 53.47 51.63 48.11 50.67 48.4 48.72 48.83 49.85 51.57 出口 29.86 25.58 30.39 31.54 34.82 40.8 40.85 37.15 35.85 44.82 46.81 总需求 81.26 78.19 83.86 83.17 82.93 91.47 89.25 85.87 84.68 94.67 146.82 结转库存 6.96 12.23 15.62 5.58 3.76 4.11 5.85 4.61 3.83 2.5 12.25 库存消费比 8.57% 15.64% 18.63% 6.71% 4.53% 4.49% 6.55% 3.49% 4.52% 2.64% 8.34% 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 2006年高库存 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 炒作南北美减产 低库存逼仓 低库存逼仓 2013年美国丰收没有改变低库存 高库存状态 去库存化过程 一、消费增长---缓慢平稳 二、1-3月份南美减产 三、6-9月份美国减产 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 ????????????????????????????????????? ????????????????????????????????????? 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 全球大豆库存比上年增加了2343万吨。 1、南美丰收，库存继续增加，价格创新低。 2、南美平年，库存维持高位，价格区间振荡。 3、南美减产超过2000万吨，价格大涨。 南美轻度减产，价格反弹。 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 900---1100 南美情况 一、播种期干旱，播种进度延迟。 二、近期多降雨，旱情解除。 三、播种面积增加。 关键在于1-3月份生长期。 怎样分析南美大豆对期货价格的影响 综合分析，对价格不能过分看低。 一、900美分是相对低价区。