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我国上市公司并购重组的动机及存在问题研究 1、企业并购理论综述 我国学者对企业并购的研究 方面： ⑴并购动因 ⑵并购效应 ⑶并购策略及政府政策选择 ⑷国外并购模式在中国的应用 国内外现有的理论文献主要从三个维度对企业并购动机进行了解释和研究 ，如下表： 资产组合 投机理论 代理成本理论 协同效应 投机理论 交易费用 战略维 管理维 经济维 2 企业并购的动因 2.1我国企业并购重组的常规动因 ?效率动因 ?解决代理问题及管理者利益驱动 ?内部化动因 ④价值低估动因。 ⑤市场势力动因  2.2我国企业并购的特殊因素： ?政府以减少亏损企业和金额为目的企业并购 ?并购企业为获取某种资本 3. 我国上市公司并购重组中存在的问题 ①政府对上市公司并购重组的参与不规范 ②上市公司的并购重组缺乏有专业能力的中介机构的配合 ③关联交易盛行 ④信息不对称导致中小投资者的利益受到损害 ⑤相关的法律制度不健全 4 完善我国上市公司并购重组制度的建议 (1)上市公司并购重组由政府实行干预是必要的 ①以产业结构为导向，从宏观上引导并购活动 ②在并购过程中发挥政府的协调职能 (2) 大力发挥投资银行等中介机构在上市公司并购重组中的作用 ①建立和发展以证券公司为主体的投资银行体系 ②大力开拓新兴投资银行业务。 （3）完善并购立法,规范并购行为。 （4） 完善信息披露制度，保护中小投资者利益 ①应增加对定价政策的披露 ②应增加对企业影响的披露 ③应增加对上市公司并购重组真实性的审查结果披露 ④应在初始披露的基础上建立起持续披露制度 （5） 完善有关资本市场和上市公司并购重组的法律法规 ①制定统一的《企业并购法》 ②修订、完善现行上市公司并购重组的法律法规。 ③完善与并购法相关的法律制度。 谢谢！