玉米套期保值方案.docVIP

玉米套期保值方案第一部分：玉米期货市场发展状况 　　一、国际玉米期货市场 　　1848年，现代玉米期货交易的雏形在美国的玉米主产区形成，经过150多年的发展，玉米期货已经成为各国农产品期货交易所的主要上市品种。目前，美国、日本以及南美和南非等12个玉米主产和主销国进行了玉米期货交易，玉米期货业已成为目前农产品期货市场中成交量最大的品种。具有代表性的玉米期货市场有：芝加哥期货交易所（CBOT）的美国玉米期货市场、东京谷物交易所（TGE）的日本玉米期货市场。与美国、日本两国相比，巴西、阿根廷、南非等二线生产国的玉米产销量虽然相对较小，但这些国家仍根据本国玉米现货市场的特点，建立了自己的玉米期货市场。 　　美国是世界玉米生产、消费和贸易第一大国，雄厚的玉米现货市场为美国玉米期货的产生和发展奠定了坚实的基础。早在1848年，美国中部地区种植玉米的农民为了防止秋收后面临的价格风险，就在春季播种时提前卖出玉米，由此形成了现代玉米期货交易的雏形，并最终催生了现代期货市场；1865年，世界上第一张标准化期货合约--玉米期货合约在CBOT上市交易。良好的外部市场和政策环境、完善的内部市场及监管体系保证了CBOT玉米期货市场的持续和稳定发展，也成就了CBOT世界玉米定价中心的地位。 玉米是CBOT最早的交易品种，也是其最重要、最成熟的交易品种之一，市场规模大、流动性好。相对于其他商品期货，玉米价格的年内变化相对平缓（1992-2001年10年间，CBOT玉米年内价格波动幅度最高为125.5美分/蒲式耳，最低为8.39美分/蒲式耳），彰显大品种期货合约的市场魅力，得到投资者的广泛认同。 　　二、国内玉米期货市场 　　目前，我国三家期货交易所中，大连商品交易所与郑州商品交易所现阶段以农产品期货交易为主。大商所的大豆品种是目前国内最活跃的大宗农产品期货品种，大商所现已成为国内最大的农产品期货交易所，世界非转基因大豆期货交易中心和价格发现中心。长年从事大商所大豆、玉米期货套期保值业务。 　　在市场的殷切期盼中，在期货行业、有关地方政府和玉米相关企业的共同努力争取下，2004年9月22日，玉米期货诞生了。作为中国期货市场清理整顿后第一个上市交易的大宗粮食期货品种，玉米期货的推出标志着中国粮食流通体制市场化改革的进一步深化，必将推动中国玉米产业步入一个新的发展时期，并将成为中国期货市场稳步发展的重要推动力量。 　　玉米期货合约 　　三、玉米期货市场的功能和作用 　　期货市场作为市场体系的核心组成部分，对于推动粮食产业发展、促进商品流通有着不可替代的作用。在国际期货市场，玉米期货是最为悠久、规模最大、功能完善的农产品期货品种，是商品期货市场的支柱品种之一。玉米期货的上市必将成为玉米产业发展的保驾护航者，并推动我国农产品期货交易中心地位，为参与保值的现货企业带来诸多便利。 　　1、规避风险的功能 　　期货市场的第一个功能是风险转移。价格风险可以说是无处不在。在商品市场上，干旱、洪水、战争、政治动乱、暴风雨等等各种情况变化会传遍世界各地，并直接影响商品的价格。激烈的市场竞争会导致价格在较短时期内大幅度波动。与供求相关的风险因素还包括一些商品收获的季节性和需求的季节性。由供求的不可预测所带来的潜在价格风险是市场经济所固有的，也是买主和卖主无法抵御的。 　　期货合约是通过交易所达成的一项具有法律约束力的协议。期货合约对商品的买卖数量、预期交货时间和地点以及产品质量都有统一的规定。事实上除了价格以外，期货合约的所有方面都有统一的规定。正因如此，期货合约对于那些希望未雨稠缪、保证不受价格急剧变化影响的套期保值者来说是具有吸引力的。玉米生产易受不以人的意志为转移的气候条件的影响，风险性强，通过期货合约这个有用的工具，农民、粮食企业以至消费者都能对玉米市场做出较可靠的估测。 　　粮库经营者可以利用玉米期货为客户提供各种变通的销售方法，使其占用竞争优势。农场可以在储存作物时，利用期货市场锁住理想的卖价。饲料公司可以利用玉米期货来限定最高买价，避免受到玉米价格上涨所造成的影响。任何与玉米生产经营有关的企业都可以利用大商所的玉米期货来控制成本和提高收入。 　　当然，期货合约除了套期保值的作用之外，还有风险投机的作用，各种风险程度不同的期货合约可以为投资者提供盈利机会。例如，买卖玉米期货以从预期的价格变化中牟利。 　　2、发现价格的功能 　　在市场经济中，生产经营者根据市场提供的价格信号做出经营决策。价格信号的真实、准确程度，直接影响到他们经营决策的正确性，进而影响经营效益。 　　在期货市场产生以前，生产经营者主要是依据现货市场上的商品价格进行决策，根据现货价格的变动来调整自身的经营方向和经营方式等。由于现货交易多是分散的。生产经营者不易及时收集到所需要的价格信息，即使收集到现货市场