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第7章习题参考解答 7-7 有位企业经营者，正在为一项工程筹集资金。其筹集渠道有自有资金K0和银行贷款KL两种方式，贷款利息率i为10%。面临两种可能性：全投资收益率R分别为6%，15%。试为该企业家分析债务比 KL/K分别为0（不借款，全部用自有资金）、0.5（借款、自有资金各一半）和0.8（4/5借款，1/5自有资金）情况下： （1）自有资金收益率R0； （2）如项目总投资=100万元，企业、银行收益各为多少； （3）为该企业经营者提供筹集资金的方案建议。 解：（1）自有资金收益率R0=R+KL(R-i)/K0， 计算结果列于表中1。 表1 不同债务比下的自有资金收益率 (2)???? 项目总投资=100万元， 企业收益 = 企业投资额×自有资金收益率 银行收益 = 银行投资额×银行利率 表2 不同债务比下的企业、银行收益 单位：万元 * * -10% 10% 35% 2% 10% 20% 6% 10% 15% 方案1(6%) 方案2(10%) 方案3(15%) 债务比 KL/K=0.8 (KL/K0=4) 债务比 KL/K=0.5 (KL/K0=1) 债务比 KL/K=0 (KL/K0=0) 8 10 15 -2 8 2 8 7 8 1 5 5 5 10 5 6 0 10 0 15 0 方案1(6%) 方案2(10%) 方案3(15%) 总投资 收益 债务比 KL/K=0.8 (KL/K0=4) 企业20万 银行80万 企业 银行 债务比 KL/K=0.5 (KL/K0=1) 企业50万 银行50万 企业 银行 债务比 KL/K=0 (KL/K0=0) 企业100万 银行0万 企业 银行 *
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