上海股市收益序列的长期记忆性建模分析及预测.pdfVIP

第 3 卷第 5 期　　　　　　　　　 ( ) . 3 . 5 西北农林科技大学学报 社会科学版 V o l N o 2003 年 9 月 ( ) . 2003 Jou rn a l o f N o r thw e st Sci T ech U n iver sity o f A gr icu ltu re an d Fo re st ry Socia l Scien ce E d it ion Sep 上海股市收益序列的长期记忆性 建模分析及预测 张 庆 翠 (天津大学 系统工程研究所, 天津　300072) 　　摘　要: 应用A R F IM A 模型研究上海股票市场收益序列的长期记忆性, 揭示了上海股市收益具有较明显的长 期记忆性, 进而从另外一个角度证实了上海股票市场尚未达到弱式有效的结论。上海股市收益序列进行预测, 并与 传统的线性模型相比, 分整的A R F IM A 模型提高了股票收益序列长期预测的可靠性。 关键词: 长期记忆性; 有效市场假说; 分整自回归滑动平均模型; 预测 中图分类号: F 830. 9 1　　　　　 文献标识码: A 文章编号: 1009- 9 107 (2003) 05- 0 102- 04 市的实证研究表明其资产回报的H 参数值一般在 [ 1 ] 引　言 0. 55 附近 , 即存在弱的长期记忆性; L o 用修正的 [2 ] 方法对美国股市 日收益的实证研究指出 , 美 R S 金融资产收益中的长期记忆性是指, 收益率序 国股票市场不存在长期记忆特征; Ch eun g 与L a i 发 列中相距较远的时间间隔具有显著的自相关性, 即 现国际上一些大的股票市场的收益序列中不存在长 历史事件的冲击会影响未来, 而且这种影响在相当 [3 ] 期记忆性。 国外的实证研究结果表明, 国外发达股 长的时滞后仍然存在。最近 20 年, 经济、金融时间序 票市场往往不具有长期记忆性, 即使具有长期记忆 列的长期记忆性成为经济学、金融学领域的研究热 性, 其记忆的程度也较小 (H u r st 指数与 0. 5 很接 点。金融资产收益的长期记忆性具有重要意义: ( 1) ) 近 。 长期记忆性反映出的对初始条件的敏感依赖性, 充