中金公司-家电及相关行业企业案例研究：向三星学习，数码电子行业的标杆-120807.pdf

行业动态 证券研究报告 2012 年 8 月 7 日 家电及相关 研究部 何伟 郭海燕 向三星学习，数码电子行业的标杆 分析员，SAC 执业证书编号： 分析员，SAC 执业证书编号： S0080512010001 S0080511080006 wei3.he@ guohy@ 于奔 ——企业案例研究 分析员，SAC 执业证书编号： S0080512020002 yuben@ 中国的家电企业以谁为榜样？ 三星电子和苹果公司是数码电子行业的两极，三星电子立足制造、苹果公司立足创造。以中国企业的特点，立足制造， 学习三星更有可行性。 以三星电子作为标杆，学习难度也很大。三星的崛起，内部原因是三星能够看到常人所没有看到的，做到常人所没有 做到的；外部原因是消费电子大潮带来行业的巨变，原有的龙头纷纷失去竞争优势。如果没有行业发生巨变，三星电 子是无法在 CRT 电视市场超越索尼，在功能手机市场超越诺基亚的。 昔日的大国崛起离不开军事力量的崛起，今日的大国崛起离不开伟大公司的崛起。中国以政府主导的经济虽然创造大 量垄断性的巨无霸企业，但还未出现伟大的公司。中国领先的企业同三星电子发展差距相差 20 年，联想和鸿海合并在 一起，才有一点类似三星电子的雏形。今天，有很多企业具有一些同三星电子类似的优秀品质，但能够集成如此之多 的优秀品质一身的中国企业还未能见到。我们期望未来能有中国企业在新兴行业的变革中坚持和发扬自身优秀品质， wwwww1 学习吸取如三星等伟大公司的成功经验，实现弯道超车，成长为具有长期竞争力和生存能力、同中国崛起相匹配的伟 大公司。 三星的主要成功因素 三星电子是数码电子行业领导者。 自从 2000 年开始数码融合战略，公司将发展重点从家电转向数码产品，已经成为 数码电子行业的领导者。三星电子在半导体、液晶面板、液晶电视以及手机领域处于领先地位，在数码相机、移动 PC 、 打印机、白色家电市场也有很好的表现。 前瞻性投资半导体和液晶面板，构建超越品牌和技术的垂直一体化优势。中国企业还在追求技术和品牌优势时，三星 电子的竞争力已经超越技术与品牌之上，构建起产业垂直一体化优势。三星在 1970 年代、1980 年代前瞻性的投资或 研究半导体和液晶面板行业，长期奋斗，最终获得行业领导地位。 超越竞争对手的努力和自杀式的反周期投资。三星在半导体和液晶面板行业，从技术积累、技术学习到技术反超都用 了大约 15 年时间。三星在获取技术的过程中，熟练的采用购买、战略联盟、高薪雇佣国际技术人员、制定长期大规模 的技术人员培养计划等方式，并表现出超越竞争对手的努力。此外，三星多次在行业不景气时期，以及大的勇气实施 反周期投资，为行业复苏做好准备，从而超越竞争对手。重资产行业产能投资面临囚徒博弈困境，三星以自杀式的勇 气反周期投资最终挤垮竞争对手，获得最终胜利。 二次创业精神，提升产品质量和品牌形象。三星从 1988 年代就开始提出二次创业，极力提升三星品牌形象。经历“二 次创业”、“新经营运动”以及“数码融合战略” ，三星用了将近 15 年实现品牌重新定位。期间，三星进行过体育营销等 成功的营销战略，但更重要的是三星不断推出创新产品，提升产品品质获得消费者的认同。 继续布局投资前景巨大的新兴产业。2010 年三星集团发布“十年经营计划” ，计划 2020 年之前重点投资“太阳能发电系 统”、“汽车电池”、“发光二极管”、“生物医药”以及“ 医疗器械”五个领域。三星电子作为三星集团最重要的子公司，将实 施太阳能发电系统、生物医药、以医疗器械领域的投资。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明