近期汽柴油市场综述：.doc

近期汽柴油市场综述： 国际油价承压下行。上周，欧洲央行开始实施QE、希腊政府拒绝国际债权人重返雅典展开后续性援助谈判、美联储升息预期进一步增强等合力推高美元升至12年新高，打压油价；同时，EIA下调2015年全球石油需求增长预估、美国原油库存连续第八周刷新纪录新高、IEA警告市场供应过剩加剧、美国炼厂工人罢工接近达成协议缓和市场担忧，进一步令油价承压，国际油价承压下行。上周布伦特现货均价为56.35美元/桶，周环比降3.92美元/桶（-6.50%），波动范围为54.41-58.47美元/桶。3月以来布伦特现货均价为58.31美元/桶，环比升2.51美元/桶（4.49%），2015年以来布伦特现货均价为53.88美元/桶，同比降54.69美元/桶（-50.37%）。上周WTI原油和亚洲迪拜原油现货平均价分别为47.8美元/桶和55.26美元/桶，分别较前一周降2.67美元/桶（-5.29%）和降2.96美元/桶（-5.08%）。 美国原油、馏分油库存增加，汽油库存减少。EIA公布的库存报告显示，截至3月6日当周，美国原油库存增加451.2万桶，至4.4889亿桶，之前预估为增加443.6万桶。库欣地区原油库存增加232.2万桶，至5153.8万桶。汽油库存减少18.7万桶，至2.3987亿桶，之前预估为减少168.6万桶。包括取暖油和柴油的馏分油库存增加252.7万桶，至1.255亿桶，之前预估为减少257.1万桶。报告还显示，原油日净进口减少57.5万桶，至631.5万桶，炼厂加工量较前一周增加18.7万桶，至1530万桶/日，炼厂产能利用率为87.8%，较上周提高1.2个百分点。 下游需求支撑不足，后期国内油市难逃跌势。近日国际油价跌幅放宽，且下游需求支撑不足，国内成品油市场行情承压下行，整体购销气氛较为平淡。周四（3月12日）成品油价格调整“窗口”因调价幅度低于每吨50元而关闭。而进入新一轮计价周期，变化率或转为负向运行，且后期国际原油基本面仍将持续利空，因此下一轮成品油下调概率增加。目前下游行业开工恢复缓慢，加之前期客户存货较多，上周柴油需求仍然不旺。随着春运临近尾声，汽车用油需求明显下降，同时全国大范围降温降水天气对市场需求造成进一步打压，上周汽油需求回落。 地炼资源部分跨区套利窗口周比上升。截至本周五（3月13日），山东地炼平均开工负荷30%，周比上升2个百分点。山东地炼加工M100收益为-373元/吨，周比减亏77元/吨。 截至3月13日，山东地炼到华东地区的汽柴油套利空间周比上升。93#汽油：山东地炼到上海套利空间为-160元/吨，较前一周五升50元/吨，套利窗口关闭。汽油终端需求维持淡稳，国际油价地位震荡，九部委整治车用燃料油影响，调和汽油资源减少，但批发购销不畅，长三角与山东地炼价格双双走跌。目前山东到长三角套利关闭，玩家操作氛围偏淡。0#柴油：山东地炼到上海套利空间为950元/吨，较前一周五升125元/吨，套利窗口开启。本周柴油进入下行通道，3月12日晚成品油调价落空，终端需求也未有明显起色，长三角与山东地炼价格大幅走跌，因地炼库存压力导致跌幅更甚于长三角，因此套利空间再度拉宽，但操作氛围比较清淡。当周山东地炼汽油价格下跌，上海汽油价格下跌，套利空间关闭；山东地炼柴油价格下跌，上海柴油价格下跌，套利空间开启。 截至3月13日，山东地炼到华南地区的船运汽柴油套利空间周比上升。93#汽油：山东地炼到广东套利空间为-385元/吨，较前一周五涨86元/吨，套利窗口关闭。本周的套利显示，山东到珠三角的国V汽油套利仍不支撑套利操作。目前九部委联合整治车用燃油对广东市场持续影响，调油商几乎都暂停操作。0#柴油：山东地炼到广东套利空间783元/吨，较前一周五升166元/吨，套利窗口开启。本周山东及珠三角两地价格双双大跌，尽管两地套利空间继续拉阔，但仍鲜有玩家进行套利操作。一方面，珠三角柴油资源供大于求，各玩家大打价格战刺激销售，另一方面，从 4 月份开始，广东 14 市将要推广国V柴油，国IV柴油将退出珠三角市场，玩家无意向山东采购国IV品质柴油。当周山东地炼汽油价格下跌，广东汽油价格上涨，套利空间关闭；山东地炼柴油价格上涨，广东柴油价格下跌，套利空间开启。 柴油需求开始回升、汽油需求小幅回落。近期美国经济数据好坏不一，但总体仍然向好，欧元区经济出现企稳迹象，随着欧洲央行QE的实施，欧元区经济有望进一步复苏，提振石油需求，支撑油价。不过，欧版QE的启动拖累欧元不断贬值，欧元区公债收益率也跌至负值的纪录低位，美元指数再创新高，对油价的打压力度不断增强。美国原油库存连续第八周刷新纪录高位，全球储油能力不断下降，而随着冬季取暖需求接近尾声，炼厂检修期原油需求不振，油价仍然面临较大下行压力。预计本周国际油价将维持震荡下行走势，W