从资金流量表看中国的高储蓄率【荐】.pdfVIP

何新华曹永福 近年来，随着中国经济的飞速发展，一直保持在高水平上的 上观察中国居民储蓄一般从城乡居民储蓄存款的增速和城乡居民 中国储蓄率受到了越来越多国内外经济学家的关注。比较有代表 的收入和支出结构出发。 性的看法把中国的高储蓄归因于中国金融市场的不发达和中国的 根据中经网数据库中提供的数据，改革开放以来中国分城乡 文化背景，即传统上中华民族崇尚节俭，中国居民缺少多元化的投 居民储蓄率f1】均呈现出了明显的上升趋势。1988年以前城镇居民 资方式。另外，也有不少人认为，由于中国社会保障制度还不够完 储蓄率在波动中曾出现些许下降，至1988年达到最低点6．5％。从 善，住房制度改革后居民的购房需求以及对子女教育支出的预期、 未来收入的不确定性等都使中国居民的预防性储蓄大大增加(如： 一现象从某种程度上印证了文献中所述及的预防性储蓄现象，即 齐天翔，2000：于永胜，2003；施建淮、朱海婷，2004)。中国储蓄率为居民储蓄率的上升是因为中国社会保障制度的不完善，人们对未 什么居高不下?本文试图从国民收入分配的角度寻找答案。 来收入的担忧，对子女未来教育的储蓄等等。始于世纪之交的住房 制度改革、养老保险改革等，无疑都从中有所反映。 一、储蓄的基本概念 翻阅经济学文献资料可以发现，对储蓄的解释有以下几种： 国民储蓄、居民储蓄、居民储蓄存款等。由于这几种概念的经济学 意义有很大差别，因而在讨论中国的高储蓄率之前，我们首先需要 改革的进程看，城镇居民储蓄率的上升可用预防性储蓄理论来解 对储蓄的概念加以界定。 释的话，那么对农村居民储蓄率的上升显然无法做出同样的理解。 根据国民经济核算原理(见联合国，1995；赵彦云，2000；邱东 等，2002)，储蓄指可支配收入中扣除消费的部分。在国民收入的使年恰好是推行家庭联产承包责任制的阶段，在此期间还放开了小 用核算中，将可支配收入扣除消费之后的部分称之为储蓄。因而， 商品价格，大幅度提高了重要农产品的收购价格，农民收入迅速增 从国家的角度看，国民可支配收入与总消费之差为国民储蓄。其中 长，在消费水平没有发生大的变化前，则主要体现为储蓄率的快速 总消费又细分为住户(居民)消费和政府消费。国民可支配收入等 于国内生产总值与来自国外的净经常转移之和，当按住户、政府、 派购政策，市场决定价格的比重逐渐加大，农副产品价格形成的市 非金融企业、金融企业进行部门划分时，住户的可支配收入与其消 场机制开始出现，农产品流通的价格双轨制局面初步形成。与此同 费之差为住户的储蓄；政府的支配收入与其消费之差为政府的储 时，国有企业的改革也大大调动了广大职工的积极性，商品供应日 蓄；非金融企业和金融企业的可支配收入分别为各自的储蓄，国民 渐丰富，农村居民消费在其纯收入中所占比重逐渐加大。80年代 储蓄等于上述四项储蓄之和。 后期的高通货膨胀更进一步加大了农村居民消费在其纯收入中的 从上述定义可知，国民储蓄是经济学意义上一个国家的储 占比。进入90年代，民工潮的出现使得农民纯收入有了较快的增 蓄；居民储蓄仅是住户部门的储蓄；而居民储蓄存款则仅指居民储 长，农村居民储蓄率再次出现上升趋势，尽管受到90年代初期高 蓄中存入银行的部分。因而国内通常所谈论的居民储蓄过高系因 通货膨胀的影响，储蓄率上升的速度有所减缓，但始终保持了上升 个人投资渠道狭窄或缺少多元化投资方式的论点，其实仅适用于 的势头。在通货紧缩期间，持币待购的心理使得农村居民储蓄率上 讨论居民储蓄的构成，而不适于对中国的高储蓄率进行分析。 升到历史最高点。2000年之后农村居民储蓄保持了较为稳定的水 平。实证研究也已表明(何新华等，2005)，中国农村居民消费在长 二、分城乡居民储蓄率与居民储蓄率的矛盾 期符合持久收入假说，而在短期农村居民消费的增长速度低于其 由于