期货投机与套利交易.docVIP

第五章　期货投机与套利交易 ?? 『正确答案』A『答案解析』与证券投资主张横向投资多元化不同，期货投机主张纵向投资分散化，即选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入。 　　2.某交易者预测5月份大豆期货价格上升，故买入50手，成交价格为4000元/吨。当价格升到4030元/吨时，买入30手；当价格升到4040元/吨时，买入20手；当价格升到4050元/吨时，买入10手。该交易者建仓的方法为（　）。[2012年5月真题]　　A.平均买低法　　B.倒金字塔式建仓　　C.平均买高法　　D.金字塔式建仓 ?? 『正确答案』D『答案解析』金字塔式买入卖出是指如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：1.只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；2.持仓的增加应渐次递减。 　　3.对我国期货交易与股票交易的描述，正确的是（　）。[2012年5月真题]　　A.股票交易均以获取公司所有权为目的　　B.股票交易实行当日无负债结算制度　　C.期货交易实行保证金制度　　D.期货交易只能以卖出建仓，股票交易只能以买入建仓 ?? 『正确答案』C『答案解析』A项，股票交易一般以获得价差收益为目的；B项，期货交易实行当日无负债结算制度，股票交易不实行当日无负债结算制度；C项，期货交易实行保证金交易，股票交易实行足额交易；D项，期货交易实行双向交易，既可以买空也可以卖空，而在股票交易中一般没有做空机制，仅实行先买后卖的单向交易。 　　4.某交易者以2140元/吨买入2手强筋小麦期货合约，并计划将损失额限制在40元/吨以内，于是下达了止损指令，设定的价格应为（　）元/吨。（不计手续费等费用）[2012年3月真题]　　A.2100　　B.2120　　C.2140　　D.2180 ?? 『正确答案』A『答案解析』止损指令是实现限制损失、滚动利润方法的有力工具。只要运用止损单得当，可以为投机者提供必要的保护。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但是，止损单中的价格也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。该交易者计划将损失额限制在40元/吨以内，则应该将止损指令中价格控制在2100元/吨。 　　5.某交易者预测5月份大豆期货价格会上升，故买入5手，成交价格为3000元/吨；当价格升到3020元/吨时，买入3手；当价格升到3040元/吨时，买入2手，则该交易者持仓的平均价格为（　）元/吨。[2011年11月真题]　　A.3017　　B.3025　　C.3014　　D.3035 ?? 『正确答案』C『答案解析』该交易者实行的是金字塔式买入卖出方式。该交易者持仓的平均价格＝（3000×5＋3020×3＋3040×2）/（5＋3＋2）＝3014（元/吨）。 　　6.交易者以36750元/吨卖出8手铜期货合约后，以下操作符合金字塔式增仓原则的是（　）。　　[2009年11月真题]　　A.该合约价格跌到36720元/吨时，再卖出10手　　B.该合约价格涨到36900元/吨时，再卖出6手　　C.该合约价格涨到37000元/吨时，再卖出4手　　D.该合约价格跌到36680元/吨时，再卖出4手 ?? 『正确答案』D『答案解析』金字塔式增仓应遵循以下两个原则：1.只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；2.持仓的增加应渐次递减。本题为卖出建仓，价格下跌时才能盈利。根据以上原则可知，只有当合约价格小于36750元/吨时才能增仓，且持仓的增加应小于8手。 　　7.下列情形中，属于跨品种套利的是（　）。　　[2012年9月真题]　　A.卖出A交易所5月份豆油合约，同时买入B交易所3月份豆油合约　　B.买入A交易所3月份铜合约，同时卖出B交易所3月份钢合约　　C.买入A交易所3月份铜合约，同时卖出A交易所3月份铝合约　　D.卖出A交易所5月份大豆合约，同时买入A交易所9月份大豆合约 ?? 『正确答案』C『答案解析』跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。 　　8.一般而言，套利交易（　）。[2012年9月真题]　　A.比普通投机交易风险大　　B.比普通投机交易风险小　　C.风险相同　　D.无风险 ?? 『正确答案』B『答案解析』期货套利交易赚取的是价差变动的收益。通常情况下，因为相关市场或相关合约价格变化方向大体一致，所以价差的变化幅度小，因而承担的风险也较小。而普通期货投机赚取的是单一的期货合约价格有利变动的收益，与价差的变