2同业拆借市场幻灯片200403.pptVIP

2004年1月 同业拆借市场的发展与管理 内容提要 历史回顾 市场概况 管理框架 发展思路 同业拆借的概念 交易主体：金融机构 纯信用形式的资金融通 弥补短期头寸不足 最长期限是四个月 历史回顾——四大事件 1984年人民银行专门行使中央银行职能 1993年对拆借市场的清理整顿 1996年全国银行间同业拆借市场建立 1998年融资中心全面退出市场 历史回顾——四个阶段 1984-1992：同业拆借自然发展阶段 1993-1995：地域性、松散型同业拆借 1996-1998：全国统一的同业拆借市场形成阶段 1999以后：同业拆借市场稳步发展阶段 历史回顾——历史教训 同业拆借的主体必须是金融机构 同业拆借的作用主要是弥补头寸不足 同业拆借的风险控制不可忽视 同业拆借不能画地为牢 市场概况——市场成员数量 市场概况——市场成员类型 市场概况——年交易量 市场概况——融出资金的机构 市场概况——融入资金的机构 市场概况——融资结构特点 融出资金90%以上来自商业银行 证券公司几乎是只进不出 外资银行融入为主，但比重较小 市场概况——利率走势 市场概况——利率走势特点 两个阶段： 2002年9月以前，拆借利率基本高于回购利率 2002年9月以后，拆借利率基本低于回购利率 两种走势 拆借利率与回购利率走势总体一致 敏感月份的变化有差异 市场概况——市场建设成果 构建了全国统一的同业拆借市场 形成了以市场供求为基础的同业拆借利率 市场成员类型不断丰富 探索了一套行之有效的管理框架，在交易量年增长率65%的情况下，没有出现金融风险和严重的违约事件 管理框架 管理依据 法律、行政法规、部门规章、规范性通知、业务规则和批复文件等 管理原则 严格准入、分类管理 管理措施 期限管理、限额管理、备案管理、信息披露管理 管理框架——管理依据之法律和法规 基本法律 《人民银行法》 《商业银行法》 行政法规 《金融违法行为处罚办法》 管理框架——管理依据之规章和通知 部门规章：4件 同业拆借管理试行办法 信贷资金管理暂行办法 证券公司进入银行间同业市场管理规定 财务公司进入银行间同业拆借市场管理规定 规范性通知：11件 禁止银行资金违规流入股市的通知 批准外资银行加入全国同业拆借市场有关问题的通知 统一同业拆借市场中证券公司信息披露规范的通知 管理框架——管理依据之规则和批复 业务规则 联网操作办法 信息披露操作规则 批复文件 市场成员资格批复 限额调整批复 管理框架——管理原则之严格准入 同业拆借业务资格由人民银行审批 审批程序严格 城市商业银行、外资银行——分行初审推荐 证券公司、财务公司——监管部门出具意见 商业银行一级分行——商业银行总行授权 城乡信用社——分行审批，抄报总行 管理框架——管理原则之分类管理 市场成员 存款类机构：商业银行、信用社、外资银行 非银行金融机构：证券公司、财务公司 发债的政策性银行：国开行和进出口行 一般参与者 信托投资公司、金融租赁公司 部分城乡信用社 管理框架——管理原则之分类管理 无拆借资格的金融机构 保险公司：《保险法》104条 证券投资基金：《证券投资基金管理暂行办法》第34条第（五）项 资产管理公司：监管部门政策 汽车金融公司：《汽车金融公司管理办法》第18条 管理框架——管理措施之期限管理 存款类机构：最长拆入期限4个月 非银行金融机构：最长拆入期限7天 （未成为市场成员的证券公司最长拆入1天） 发债的政策性银行：最长拆入期限21天 最长拆出期限不超过对手方最长拆入期限 管理框架——管理措施之限额管理 中资存款类机构 拆出限额为存款的8%，拆入限额为存款的4% 外资银行 拆出拆入限额为人民币营运资金的1.5倍 发债的政策性银行 拆出拆入限额为当年市场化发债额的7% 管理框架——管理措施之限额管理 非银行金融机构（不含证券公司） 拆出拆入限额为实收资本的100% 证券公司 拆出拆入限额为实收资本的80% 拆借限额内设于同业中心的交易系统 管理框架——管理措施之备案管理 未与同业拆借中心联网的一般参与者，到当地人民银行分支机构备案 济南、广州、成都、西安、武汉、上海、重庆、天津辖区实现了电子备案 沈阳、南京正在实现电子备案 北京辖区实行手工备案 各分行结合辖区实际拟定备案管理办法 管理框架——管理措施之信息披露管理 市场成员都有信息披露的义务 证券公司作为市场的主要资金拆入方，目前有更高的强制信息披露要求 部分财务公司正在进行强制信息披露试点 发展思路 完善同业拆借利率的信号作用 促进同业拆借规模的自发增长 发展思路——完善利率信号 发展思路——完善利率信号 拆借利率比回购利率波动性大 拆借利率持续低于回购利率 拆借利率变化难以准确反映商业银行流动性变化 拆借利率受单笔交易影响大 发展思路——完善利率信号 表面