第三章风险认定和证劵定价.ppt

第三章 风险报酬与债券股票定价 第一部分 风险与收益 一、风险及其风险报酬 二、风险的衡量 三、风险报酬的计算 一、风险及其风险报酬 1. 风险的概念 风险是指事件本身的不确定性，或某一不利事件发生的可能性。 财务管理中的风险通常是指由于企业经营活动的不确定性而影响财务成果的不确定性。 一、风险及其风险报酬 2. 风险的种类 风险按其形成的原因可分为经营风险、投资风险和财务风险。 经营风险 是指由于生产经营上的原因给企业的利润额或利润率带来的不确定性。 经营风险源于两个方面： 一、风险及其风险报酬 投资风险也是一种经营风险，通常指企业投资的预期收益率的不确定性。 财务风险是指企业由于筹措资金上的原因而给企业财务成果带来的不确定性。它源于企业资金利润率与借入资金利息率差额上的不确定因素和借入资金对自有资金比例的大小。 一、风险及其风险报酬 3、风险报酬的概念 投资者由于冒风险进行投资而要求获得的超过货币时间价值的那部分报酬，称为投资的风险价值或风险报酬、风险收益。 风险报酬通常有绝对数和相对数两种表示方法。财务管理中，通常使用用相对数计量。 二、 风险的衡量 1. 与风险衡量的相关概念 衡量风险程度的大小必然与以下几个概念相联系：随机变量、概率、期望值、平方差、标准差、标准离差率。 （1）随机变量与概率