WTO框架下中国金融市场开放的最优安排 张杰 沈悦【荐】.pdfVIP

WTO 框架下中国金融市场开放的最优安排 作者： 张 杰 沈 悦 工作单位：中国人民大学 西安交通大学 联系地址：西安市翠华路119 号15-1-701 邮编：710061 电话：029-5256681 电子信箱：shenyuel@263.net 1 内容提要：加入WTO 标志着中国的金融改革正式进入开放经济时代，向金融自由化过渡。 本文从金融自由化是全球化的因，全球化是金融自由化的果这一辩证关系出发，分析了当中国 引入WTO 变量，金融改革路径修正后实现金融市场开放的路径选择。其中引言部分综述了金融 自由化的理论及中国面临的挑战；第二部分提出引入WTO 变量后中国金融市场开放的最优次序 安排；第三部分实证性地研究了中国推进金融自由化的最优安排顺序，并对目前金融市场开放 的程度做了基本判断和实证分析；最后是结论及进一步改革的建议。 关键词：金融自由化 金融市场开放 最优安排 The Best Arrangement of Chinas Financial Market Opening under WTO Abstract: The entrance to WTO means that China has formally entered into the time of opening economy and is going to improve financial liberalization. This paper analyses the path choice of financial market opening after China had introduced the WTO and corrected the financial reform strategy from the dialectical relationship between financial liberalization and globilization. The first part summarizes the theory of financial liberalization and the challenge China has to face. Part two promotes how to correct the financial reform path. The third part empirically researches the best arrangement sequences that China improves financial liberalization, and makes a basic judgment empirical analysis on China s financial market opening. The last part is the conclusion and reform suggestion. Key Words: Financial liberalization; Financial market opening; The best arrangement 1 一、引言 入世对于中国的金融业来讲，遇到的更多是挑战而不是机遇，因为WTO 关于金融业开放 的规则和章程中虽然没有直接出现“金融自由化”、“资本账户开放”等术语，但它们却始终像 “幽灵”一样存在着，制约着中国的金融开放进程。对于已经作为WTO 成员国的中国来讲， 不管主动或被动，我们已经被推入全球化、自由化浪潮中了。从这一点讲，我们走的是一条不 归路。既如 ，剩下的便应是认真考虑中国能否在引入WTO 变量后通过有效开放金融市场顺 利实现金融自由化，加入金融全球化。 从实践看，尽管 1973 年美国经济学家McKinnon 就提出金融自由化概念，但在中国它却 是一个使用频率较低的名词，人们耳熟能详的是金融全球化。从金融自由化和全球化的关系看， 金