第一章+期货市场的产生和发展1.pptVIP

2010年1月 第一章 期货市场概述 第一章 期货市场概述 第一节 期货市场的产生和发展 第二节 期货市场的功能与作用 第三节 中国期货市场的发展历程 * 第一节 期货市场的产生和发展 最早萌芽于欧洲，早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易以及带有期货贸易性质的交易活动。 现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。 1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT)。 当时的芝加哥期货交易所并非是一个市场，而是一家为促进芝加哥工商业发展而自然形成的商会组织，其主要作用是改进运输和储存条件，同时为会员提供价格信息等服务，促成买卖双方达成交易。 * （一）期货市场的发展改革历程 * * （二）期货交易与现货、远期交易的关系 期货交易 在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动 一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定 期货交易的对象是标准化的期货合约 一种高级的交易方式，是以现货为基础的 从现货交易中的远期合同交易发展而来 期货交易与现货交易比较 比较内容 期货交易 现货交易 交易对象 标准化合约 商品 交割时间 存在时间差，商流和物流分离 即时或很短时间内成交，商流和物流在时空上基本一致 交易目的 转移风险或追求高利润 获得让渡商品所有权 交易场所与方式 交易所集中交易公开竞价 场所和方式无特定限制 结算方式 每日无负债结算 一次性结算为主，货到付款或分期结算为辅 * 期货交易与远期交易比较 比较内容 期货交易 远期交易 交易对象 标准化合约 非标准化合约，合同要素由买卖双方商定 交易目的 转移风险或追求风险收益 获得让渡商品所有权 功能作用 规避风险或价格发现 具有一定的转移风险的作用 履约方式 对冲平仓，到期交割 商品交收 信用风险 非常小 较高 保证金制度 合约价值5%-10% 双方协商定金 * （三）期货交易的基本特征 * 期货市场的发展（一）——品种 * 国际期货市场的发展阶段 * 农产品期货阶段：随着CBOT的诞生，小麦、玉米、大豆等谷物期货纷纷诞生 金属期货阶段：1876年成立的伦敦金属交易所（LME），开金属期货交易之先河。铜、锡、铅、锌纷纷上市。 能源期货：20世纪70年代初发生的石油危机，给世界石油市场带来价格的剧烈波动，直接导致了石油等能源期货的产生。目前，纽约商业交易所（NYMEX）和伦敦国际石油交易所(IPE)是世界上最具影响力的能源产品交易所。 金融期货诞生：期货发展史上的里程碑。目前全球金融期货交易量总交易量中占比超过95% 期货期权发展：自82年10月美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所上市，引发了期货交易的又一场革命。目前，国际期货市场上的大部分期货交易品种都引进了期权交易方式。 期货市场的发展（二）——由期货到期权 1982 年10 月1 日，美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所上市。这是20 世纪80 年代出现的最重要的金融创新之一。 期权交易的独特性，使之能与其他投资工具相互组合实行灵活交易策略，从而吸引了大量投资者。目前，国际期货市场上的许多期货交易所都引进了期权交易方式。 * 期货市场的发展（三）——规模扩张和全球区域分布 * 1、交易量变动 期货市场的发展（三）——规模扩张和全球区域分布 * 2007年 2008年 全球衍生品地区市场份额 2、全球区域分布 3、世界主要交易所排名 * * *