2016年人大金融硕士考研经验 考试科目 考研真题 考研笔记 考试大纲.pdfVIP

中国人民大学金融硕士考研招生基本信息介绍： 2014年学费：全日制 54000 元/学年 非全日制共为 79000 元/学年。 2015年学费：全日制6.9万/年 在职9万/年 招生院系及招生人数： 财政金融学院 国际学院 汉青研究院（只接受推免生） 考试科目：政治 英语二 396经济类联考综合 431金融学综合 参考书目：431金融学综合 罗斯著，机械工业出版社出版，《公司理财》，第九版 黄达主编，人大出版，《金融学》 陈雨露的《国际金融第四版》 易纲的《货币银行学》 米什金的《货币金融学第9版》 金融硕士大纲解析 团结出版社 第6篇期权、期货与公司理财[视频讲解] 第25章衍生品和套期保值风险 25. 复习笔记 6. 期货合约与远期合约的区别 期货交易是在远期合约交易的基础上发展起来的 ，二者最大的共同点是均采用先成交、后交割的交易方式 ，但二 者也有很大的区别： (1) 期货合约是标准化协议 ，在交易场内交易 ；而远期合约是协议双方约定的 ，其格式 、条款不固定 。与 远期 合约相比，期货合约的标准化増强了期货市场的流动性，并且可以让投资者在一定程度上匿名进行交易。 (2) 期货合约的持有者可以远离因公司清算或利润求偿等导致的风险 ；远期合约的持有者很难获得协议方 的保 证，因此需要在协议之前谨慎评估对方的信用风险。 (3) 由于期货合约在接近到期时价格与市场同步 ，所以未来情形下的收入与损失容易预计 ；但远期合约只 有在 资产交割时才能确认损益。 7. 互换合约的定义 互换合约是指交易双方依据预先约定的规则 ，在未来一段时间内 ，互相交换一系列现金流的合约 。互换合约 是远 期合约的一种延伸。互换合约的法律特征： (1) 由于互换交易属于场外交易 ，所以合约内容由各方当事人协商确定 ，是非标准化的合约 ，较场内交易 品种 ， 更具风险性和灵活性。 (2) 互换合约属于诺成性合同，双方互负权利义务，并且于将来取得或履行。 (3) 互换合约的实质是一种债务转让 ，是与货币 、利率相关的债务的交换 。如利率互换合约中交换的债务 是双 方将来要偿还给他人的，按各自利率支付的借款利息。 (4) 互换合约的目的在于利用双方的比较优势来套汇或套利 ，降低长期资本的筹集成本 ，以及在资产负债 管理 中防范利率或汇率风险。 (5) 互换交易属于表外业务，不会引起资产负债表内业务的变化，却可以为商业银行带来业务收入或减少 风险。 8 互换合约的种类 (1)利率互换 概念 利率互换又称 “利率掉期” ，是交易双方将同种货币不同利率形式的资产或者债务相互交换 。利率可以有多 种形 式 ，任何两种不同形式的利率都可以相互转换 ，其中最常用的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转 换 。通常 利率互换 ，是债务人根据国际资本市场利率走势 ，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务 ，或将 固定利率债务 转换为浮动利率债务，它不涉及债务本金的交换，即客户不需要在期初和期末与银行互换本金。 利率互换之所以会发生 ，是因为存在着两个前提条件 ：a.存在品质差异 。即利率互换双方因信用等级不一而 存在 筹资成本差异。信用等级高的一方，筹资成本会低于信用等级较低的一方，即前者筹资时要支付的利率会低 于后者 ， 而且前者易筹到固定利率的资金 ，后者往往要从短期浮动利率市场上筹款 。b.存在相反的筹资意向 。即 信用等级较高 的一方 ，尽管它在发行固定利率或浮动利率欧洲美元债券时 ，都需支付较低利率 ，但它希望或宁愿 支付浮动利率 ；而 信用等级较低的一方恰恰相反 ，尽管在发行固定利率或浮动利率欧洲美元债券时 ，都需要支付 较高利率 ，但它希望或 宁愿支付固定利率。这样双方以某种形式沟通后就达成协议，进行利率互换，其结果是信 用等级高的以低于LIBOR 的成本获得资金，而信用等级低的也可以以较低的利率筹措到资金。 2 功能 利率互换是一项常用的债务保值工具 ，用于管理中长期利率风险 。客户通过利率互换交易可以将一种利率形 式的 资产或负债转换为另一种利率形式的资产或负债。一般地说 ，当利率看涨时 ，将浮动利率债务转换成固定利 率较为理 想 ，