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美国金融监管的不足与缺失——从次贷危机角度分析 中国人民银行西安分行 付俊文 发布时间:2009-04-22 　　美国次贷危机引发的全球金融海啸还在持续中，虽然引发金融危机的原因很多，但是美国金融监管当局对金融机构的过度放纵，也是诱发次贷危机的主要原因。正如全球知名投资人乔治·索罗斯所说：“目前的金融危机并非因为一些外来因素，也不是自然灾害造成的，是体制‘发生了内破裂’，放任市场自由发展‘点燃’的金融危机。美联储放任金融创新，长时间使利率保持在过低水平；与此同时美国监管部门给了市场活动家过多的自由，任由一个极度铺张的信贷市场发展。” ? 　　一是美联储调控失误。2001美国网络科技泡沫破裂后，面临经济萧条的困难局面，美联储被迫采取持续降息的政策。从2001年1月到2003年6月，美联储连续13次降息，联邦基金基准利率从6.5%降至1%的历史最低水平，美联储再贷款、再贴现政策日益宽松。扩张性的货币政策、持续降低的银行利率降低了房地产及各类债券投资的机会成本，刺激了各类市场主体的借贷活动。通过金融机构的“货币创造”，出现了全球性的流动性泛滥，成为推动2002～2005年美国房地产市场持续繁荣的重要因素。正如国务院发展研究中心主任吴敬琏所言：“从危机产生的根源看，美国长期执行低利率的过于宽松的货币政策，是引发这次以次贷危机为起点的金融危机的根本原因。这种宽松的货币政策还溢出