低成本扩张下的并购行为.pdfVIP

第7卷 专辑 中国管理科学 b∽e V01．7．speciaI ：：：：兰：：星呈尘誊i2==兰譬翌：譬磬：暑：型竺： 翟翟鳖：：：：：： 低成本扩张下的并购行为 朱美琳 倪慧君 陈 涛 (山东电力高等专科学校基础部，济南 250002) 摘要：随着我国经济的发展．改革的深化。资产重组成为许多企业考虑的重要同题，企业并购行 为是资产重组的重要形式之一．它服务于企业资本经营战略的价值指出。本文对企业进行低成本 扩张时的并购行为进行分析．用数学规划建立数学模型．将并购前与并购后的模型进行比较，并讨 论了最优解的一些结构性质。 关键词：并购；数学规划；双水平规划 1 简介 资产重组(1J是指通过不同法人主体的法人财产权、出资人所有仅及债权人债权进行符合 资本最大增值目的相互调整与改变，对实业资本、金融资本、产权资本和无形资本的重新组合。 重组是企业为了实现一定的目标即获取利润及股东投资回报率最大化，充分使用管理和资源 以及对付习益激烈的市场竞争而进行的。 重组可以以多种形式进行，包括：资产注入、兼并、股份化、破产、出售、建立核心子公司等。 企业并购[z)是资产重组的重要形式之一，它服务于企业资本经营战略的价值指向，同时也是 企业走外部成长道路的主要途径。并购能够促进资本迅速集中，节省培养人才、开拓市场、开发 技术所需耍的时间，扩大企业规模、形成生产、营销、技术、资金、管理等方面的势同作用，充分 享有规模经济的益处。当代世界上著名的大公司、太财团都是在不断并购其他企业的过程中成 长、发展、壮大的。企业并购将为资本经营者提供企业发展的新思路。 企业并购从行业角度捌分，可将其分为以下三类：第一类，横向并购。横向并购是指同属于 一个产业或行业、生产或销售同类产晶的企业之间发生的并购行为为，第二类，纵向并购。飘向 并购是指生产过程或经营环节紧密相关的企业之间的并购行为。纵向并购可以扩大生产规模， 节约通用设备、费用等，可以加速生产流程，缩短生产周期，利于协作化生产。第三类，混合并 购。混合并购试制生产和经营彼此没有关联的产品或服务的企业之间的并购行为。 本文对企业进行低成本扩张时的纵向并购行为进行分析。建立了模型。 2模型的建立 设在完全竞争下有甲乙两厂商，甲厂商代表较高技术型厂商，己厂商代表基础型厂商，甲 厂商所需原材料可由乙厂商生产的产品所提供。首先描述甲厂商的生产行为，设该厂商共生产 鬻 ．86． 中国管理科学 1999年 一．P。。)7；该厂商的生产有一定的限制，如人力、设备、场地限制等，我们统称其为基础资源限 从市场中得到生产中所需的”t：种原材料，其需求量分别为62l，…，b2。，，记62=(bzi，…， 7类基础资源的量为4 62．)7}生产每～单位的第J种产品消耗第f 7吩(i’=1。…，”l；j=1，…， r2。)7。甲厂商要在每一种资源和原材料限制条件下达到其总净收益最大，可用如下线性规 划[2](Pi)来描述： max(P1一。1一c2)乇 (P1) A1z≤bl A2z≤62 z≥0 再描述乙厂商的生产行为，该厂商生产的产品为甲厂商使用的原材料，用Y1．．～，‰．表 一定的基础资源限制。设共有r种基础资源，拥有量分别为dI，……d记d=(d1，…，d，)7；生 定价格水平及资源限制下达到其总净收益最大，可用如下线性规划(P2)描述：