香港人民币离岸金融市场产品研究.docVIP

一、香港人民币离岸金融市场简介 3 （一）离岸金融市场简介 3 （二）香港人民币离岸金融市场 3 二、香港人民币离岸市场存贷款市场 4 （一）存款业务 4 （二）贷款业务 4 （三）2013年现状分析 5 三、香港人民币离岸市场债券市场 5 四、香港人民币离岸市场股票市场 6 （一） 首支人民币计价股票的出现 7 （二）人民币计价股票后续发展 7 （三）香港离岸人民币股票市场应该如何定位 8 五、香港人民币离岸市场金融衍生品业务 8 （一）离岸金融衍生品——远期 8 （二）离岸金融衍生品——期货 9 六、香港人民币离岸市场基金市场 10 （一）发展概况 10 （二）业务简介 11 七、香港人民币离岸市场保险市场 12 （一）发展概况 12 （二）发展模式 12 （三）监管当局政策取向 13 一、香港人民币离岸金融市场简介 （一）离岸金融市场简介 离岸（offshore finance market），是指主要为非居民提供境外或投资、贸易结算；买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种，亦称境外金融市场，其特点可简单概括为市场交易以非居民为主，基本不受所在国法规和税制限制。离岸金融市场在60年代的兴起，使国际金融市场的发展进入了一个全新的发展阶段。由于其特殊的政治背景、地理位置和其作为亚洲地区最大的国际金融中心的地位，香港人民币离岸金融市场的最佳选择。在2011年国家“十二五”规划与两地经贸金融合作发展论坛上，中央表示支持把香港发展成为离岸人民币业务中心。RQFII试点业务在香港的开展，是中央将香港发展为人民币离岸金融市场决心的体现，同时也能够巩固香港作为国际金融中心的地位。 二、香港人民币离岸市场存贷款市场 （一）存款业务 人民币存款已占全部香港银行存款的l0％左右，在香港市场上成为除港元和美元之外第三大货币，香港已成为中国本土人民币市场之外的、境外最大的离岸人民币资金池。 （二）贷款业务 离岸市场人民币存贷款比例失衡，信用创造能力有待提高。2011年底香港银行体系人民币余额5885亿元，贷款仅308亿元，存贷款比率失衡，显示香港银行体系人民币的信用创造不足。造成这种结果的原因主要是香港市场人民币运用渠道有限。从美元国际化的经验看，欧洲美元市场的信用创造机制对扩大美元规模，提升美元的国际化影响，减少对美国本土金融市场的冲击具有重要的意义。根据国际清算银行(BIS)的研究，欧洲美元市场的货币乘数在1 9世纪70年代平均达到5倍左右；与欧洲美元市场相比，香港离岸人民币市场信用创造能力显然需要继续提升。 （三）2013年现状分析 1、人民币贷款业务显著增长 　　人民币贷款业务显著增长是今年香港离岸人民币市场发展一个亮点。截至10月底，人民币未偿还贷款为701亿元人民币，较2011年年底的308亿元人民币，上升超过一倍。 2、离岸人民币存款规模停滞不前 管在过去一年，香港的人民币离岸市场取得多方面进展，但美中不足的是人民币存款规模停滞不前。过去，人民币跨境贸易结算增长是带动香港人民币存款增长的主要动力，这一情况也正在发生转变。 今年前10个月，经香港银行处理的人民币贸易结算，总额达21254亿元人民币，按年上升43%，但香港人民币存款规模一直徘徊在5500亿元人民币左右。 三、香港人民币离岸市场债券市场 2007年6月8日,中国人民银行和国家发改委发布[2007]第12号公告,共同制定了《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》,批准香港人民币债券在港发行,但仅限于中国境内金融机构。人民币债券的发行为离岸人民币提供了新的投资产品,也为人民币回流境内提供了新的途径。 2007年7月,中国国家开发银行发行了第一支香港人民币债券,发行规模为50亿人民币。从7月至9月,国开行、中国进出口银行以及中国银行先后在港发行了共100亿元人民币债券。 2008年12月8日,国务院发表公告《关于当前金融促进经济发展的若干意见》,包含了三十条应对金融危机的金融政策。其中第十三条,明确指出允许在内地有较多业务的香港企业或金融机构在港发行人民币债券。 2009年9月28日,中国财政部在香港发行人民币国债60亿元,这是财政部首次在境外发行人民币债券。此次国债向机构投资者发行了 10亿元,3年期与5年期各5亿元,向个人投资者发行了 50亿元,2年期30亿元,3年期20亿元。这一时期是香港人民币离岸市场发展的初期,在香港发行人民币债券这一新的金融产品,使得在港人民币有了新的投资方向,但这一阶段人民币债券发行总量并不大,2007-2009年分别发行了 100亿、120亿、160亿人民币,并且发行人都是银行或中国财政部。 2010年2月11日,香港金融管理局宣布允许内地非金融机构在港发行人民币债券,进一步拓宽人民币债券业务。7月合和公路基建在港发行