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市盈率与市净率 PE（市盈率） 市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。 接受的市盈率越高说明市场对公司的预期增长率越高 一般来说，市盈率水平和无风险收益（银行利率）呈反方向变化 市盈率指标一般用于持续增长性行业 PE（市盈率） PE（市盈率） PB（市净率） 市净率=股价/净资产 其中，净资产的含义是：总资产减去总负债 可以看出，所谓的净资产，是公司解散清算的价值。因为如果公司清算，那么债要先还，还清所有负债以后的剩余价值是清算后股东可以进行分配的公司价值。 任何持续盈利和经营的企业都有价值底线和一定安全边际；对资产类行业（比如说银行），PB(市净率)构成了价值底线。 PB（市净率） * LOGO 新时代信托 主讲：谢正瑞 2011-8-16 Company Logo 市盈率法（price earnings ratio） 市盈率是每股价格与每股收益之比。则： 所以： 预期每股市价 = 市盈率 × 预期每股收益 市盈率模型优点 ① 市盈率模型可直接用于不同收益水平的股票价格之间的比较。 ② 对于在某段时间内没有支付股利的股票， 也能够用市盈率模型对其进行估价。 ③ 市盈率模型所涉及的对变量的预测比股利贴现模型简单。 市盈率模型缺点 ① 市盈率模型的理论基础较为薄弱。 ② 在进行股票之间的比较时，市盈率模型只能决定不同股票市盈率的相对大小，却不能决定股票绝对的市盈率水平。 2.96 0.103 3.5 0.042 1.69 0.016 4.53 0.18 四川长虹 11.04 0.76 13.35 0.56 9.42 0.62 29.92 0.81 中国石油 60.3 1.33 46.21 0.87 25.98 0.96 26.12 0.68 云南白药 94.56 2.72 73.42 2.14 44.7 1.7 80.07 1.21 张裕A 10价格 10eps 09价格 09eps 08价格 08eps 07价格 07eps 股票名称 业绩波动大 28.74 257% 2.96 0.103 四川长虹 业绩下降 19.65 -36% 6.68 0.34 中国铁建 稳定增长型 45.34 52.87% 60.3 1.33 云南白药 稳定增长型 30.86 17.10% 165.11 5.35 贵州茅台 稳定增长型 34.76 27.10% 94.56 2.72 张裕A 备注 市盈率 增长率 10价格 10eps 股票名称 Company Logo 市净率法（price book-value ratio） 市净率： 运用：与自己历史比；与同行对手比；与市场平均比 高的ROE（净资产收益率），比同行或市场平均更低的P/B，值得关注。因为高的ROE意味单位帐面价值盈利能力更强，支持高的P/B。 优点：简单易运用，有助于发现一些没有盈利但拥有巨大清算价值的低估股票 缺点：不适用某些服务行业（比如网络服务公司）和高增长行业 6.8 20.76% 7.74 52.64 广发证券 1.76 8.29% 5.4 9.49 海通证券 1.505 16.87% 7.11 10.7 华夏银行 1.57 19.35% 2.79 4.38 建设银行 1.73 20.13% 2.35 4.06 工商银行 市净率 净资产收益率 净资产 10股票价格 股票名称