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第 3 节 年 金 一、年金的定义与分类 定义:按一定的时间间隔支付的一系列付款称为年金。原始含义是限于一年支付一次的付款，现已推广到任意间隔长度的系列付款。 二、基本年金 基本年金: 等时间间隔付款 付款频率与利息转换频率一致 每次付款金额恒定 分类: 付款时刻不同：初付年金/延付年金 付款期限不同：有限年金/永久年金 基本年金 图示 基本年金现值公式推导 基本年金终值公式推导 例1.11 一项年金在20年内每半年末付500元，设利率为每半年转换9%，求此项年金的现时值。 例1.12 某人以月度转换名义利率5.58%从银行贷款30万元，计划在15年里每月末等额偿还。问： （1）他每月等额还款额等于多少？ （2）假如他想在第五年末提前还完贷款，问除了该月等额还款额之外他还需一次性付给银行多少钱？ 例1.12答案 （1） 例1.13 假定现在起立即开始每6个月付款200直到满4年，随后再每6个月付款100直到从现在起满10年，若 求这些付款的现时值。 例1.13答案 方法一： 例1.14 有一企业想在一学校设立一永久奖学金，假如每年发出5万元奖金，问在年实质利率为20%的情况下，该奖学金基金的本金至少为多少？ 例1.15——永久年金 A留下一笔100,000元的遗产。这笔财产头10年的利息付给受益人B，第2个10年的利息付给受益人C，此后的利息都付给慈善机构D。若此项财产的年实质利率为7%，试确定B，C，D在此笔财产中各占多少份额？ 基本年金公式总结 年金问题四要素 年金、利率、支付次数、积累值（现时值） 关注最后一次付款问题 在最后一次正规付款之后，下一个付款期做 一次较小付款（drop payment） 在最后一次正规付款的同时做一次附加付 款（balloon payment） 例1.16 有一笔1000元的投资用于每年年底付100元，时间尽可能长。如果这笔基金的年实质利率为5%，试确定可以作多少次正规付款以及确定较小付款的金额，其中假定较小付款是： （1）在最后一次正规付款的日期支付。 （2）在最后一次正规付款以后一年支付 （3）按精算公式，在最后一次付款后的一年中间支付。（精算时刻） 变利率年金问题 类型一：时期利率(第K个时期利率为 ) 类型二：付款利率（第K次付款的年金始终以利率 计息） 例1.17: 某人每年年初存进银行1000元,前4年的年利率为6%,后6年由于通货膨胀率,年利率升到10%,计算第10年年末时存款的积累值. 例1.17答案 三、一般年金 一般年金 利率在支付期发生变化 付款频率与利息转换频率不一致 每次付款金额不恒定 支付频率不同于计息频率年金 分类: 支付频率小于利息转换频率 支付频率大于利息转换频率 方法: 通过名义利率转换，求出与支付频率相同的实际利率。 年金的代数分析 支付频率小于计息频率年金 例1.19 某人每年年初在银行存款2000元,假如每季度计息一次的年名义利率为12%,计算5年后该储户的存款积累值. 方法一:利率转换法 例1.20：永久年金 有一永久年金每隔k年末付款1元，问在年实质利率为i的情况下，该永久年金的现时值。 支付频率大于利息转换频率 利率转换法 年金分析方法 例1.21 某购房贷款8万元,每月初还款一次,分10年还清,每次等额偿还,贷款年利率为10.98%,计算每次还款额. 方法一: 例1.22：永久年金 一笔年金为每6个月付1元，一直不断付下去，且第一笔付款为立即支付，问欲使该年金的现时值为10元，问年度实质利率应为多少？ 年金关系 一般年金代数公式 连续年金 定义:付款频率无穷大的年金叫连续年金. 恒定利息效力场合 例1.23 确定利息效力使 变额年金 等差年金 递增年金 递减年金 等比年金 等差年金 一般形式： 特殊等差年金 例1.24 从首次付款1开始,以后每次付款递增1,只增加到M,然后保持付款额不变的n年期期末付年金,可以表示成 计算 例1.24答案 例1.25 有一项延付年金，其付款额从1开始每年增加1直至n，然后每年减少1直至1，试求其现时值。 等比年金 例1.26:某期末付永久年金首付款额为500元, 以后每期付款额是前一期的1.05倍,当利率 为0.08时,计算该永久年金的现时值. 第3节汉英名词对照 年金 支付期 延付年金 初付年金 永久年金 变额年金 递增年金 递减年金 Annuity Payment period Annuity-immediate Annuity-due perpetuity Varying annuity Increasing annuity Decreasing annuity 方法二: 积累