中金公司-2015年12月份财政数据点评：财政集中支出对增长支持有限.pdf

宏观经济研究 2014 年 1 月27 日 宏观经济简评 财政集中支出对增长支持有限 2013 年12 月份财政数据点评 要点 去年12 月份单月财政支出2.5 万亿，导致财政赤字超出此前预期。 分析员 彭文生 但是，从以往的数据来看，12 月以及4 季度的财政支出和财政赤 SAC 执业证书编号：S0080511010001 wensheng.peng@ 字与来年1 季度的经济增长关系并不紧密。 分析员 赵扬 去年 12 月财政支出较大，与之前超预期的财政盈余有关。同时， SAC 执业证书编号：S0080513070005 年底财政集中支出主要是会计记帐现象，并不影响实体经济的支 yang.zhao@ 出行为。2014 年的财政支出仍然取决于当年的财政预算和决算。 分析员 刘之意 2014 年的预算在 12 月之前已经上报。而当年的决算支出则取决 SAC 执业证书编号：S0080512120002 zhiyi.liu@ 于政府实际的支出行为。在当前严厉反腐和抑制“三公消费”的政 策态势下，政府的支出不会显著扩张。 预计2014 年财政政策保持积极基调，实际执行赤字 1.2 万亿元， 规模扩大而占GDP 比例基本持平，但财政支出进度仍存在一定的 不确定性。 近期研究报告 ◎ 经济增长动能放缓 (2014.01.20) ◎ 融资收紧带来增长下行压力 (2014.01.15) ◎ 去杠杆长路漫漫 (2014.01.13) ◎ 阳光照到影子银行 (2014.01.08) ◎ 并不宽松的积极财政政策 (2013.12.23) ◎ 财税改革远景与近观 (2013.10.08) 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 中金公司研究部: 2014 年1 月27 日 财政集中支出对增长支持有限 2013 年以来，反腐和政府节俭政策实施，财政支出进度明显放缓，市场一度担 心当年财政支出预算难以完成。不过，近日财政部公布的1-12 月份全国公共财 政收支数据显示：2013 年 12 月份，公共财政支出规模达到25046.8 亿元，当月 实现财政赤字15554.2 亿元；全年实现财政支出 139744 亿元，基本完成全年一 般预算支出 139630 亿元，