学生实验六 看涨期权看跌期权平价.xls

证明 基础 输入 发放现金红利的时间（年） 期权到期时的股价 协议价格 输出 看涨期权的回报 基础 看涨期权-看跌期权平价 看涨期权——看跌期权平价 看涨期权价格（元）c= 股票市价（元）S= 协议价格（元）X= 无风险利率r= 到期时间（年）T-t= 现金红利（元） 有收益资产的看跌期权价格p= 无收益资产的看跌期权价格p= 看跌期权回报 T时组合A的回报 T时组合B的回报 股票多头的回报 组合A： 欧式看涨期权价格（元） 组合B: 在t时刻构造组合 到期时间长度T-t（年） 无风险利率r 协议价格X（元） 股票市价（元） 一、实验证明无收益资产欧式看涨期权-看跌期平价关系 （只要证明在T时刻A的价值=B的价值即得结论） 1、输出在T时刻A和B各项的回报 4、结论 二、实验证明无收益资产欧式看涨期权的下限 组合C： 组合D: 一单位标的资产 一份看跌期权+一单位标的资产 2、列表比较T时刻A和B的回报 3、图形比较T时刻A和B的回报 1、列表比较T时刻C和D的回报 T时组合C的回报 T时组合D的回报 （只要证明在T时刻C的价值D的价值即得结论） 2、图形比较T时刻C和D的回报 在T时刻有组合A的回报等于组合B的回报，所以t时刻也保持这一关系 3、结论 在T时刻有组合C的回报大于或等于组合D的回报，所以t时刻也保持这一关系 投资债券的回报 一份看涨期权+投资债券（X的现值） 三、实验证明无收益资产欧式看跌期权的下限 组合E： 组合F: T时组合E的回报 T时组合F的回报 2、图形比较T时刻E和F的回报 一份看跌期权+一单位标的资产 投资债券（X的现值） 在T时刻有组合E的回报大于或等于组合F的回报，所以t时刻也保持这一关系 资产相同，但执行价格和期限可能不同的看涨看跌期权平价关系 四、推广： 日期_Date Call认购权证价格 P1认沽权证价格 S标的物价格 序号 股票代码 股票名称 包钢JTB1 包钢JTP1 包钢股份 包钢股份的认购权证、认沽权证、标的物的价格序列如下，用Eviews软件建立回归方程 进行协整分析 1、列表比较T时刻E和F的回报 ￥4.00 ￥43.00 ￥40.00 .05 .25 ￥.00 ￥8.00 ￥16.00 ￥24.00 ￥32.00 ￥40.00 ￥48.00 ￥56.00 ￥64.00 ￥72.00 ￥80.00 ￥40.00 ￥40.00 ￥.00 .00 ￥.00 ￥.00 ￥.00 ￥.00 ￥.00 ￥8.00 ￥16.00 ￥24.00 ￥32.00 ￥40.00 ￥-43.00 ￥-35.00 ￥-27.00 ￥-19.00 ￥-11.00 ￥-3.00 ￥5.00 ￥13.00 ￥21.00 ￥29.00 ￥37.00 ￥40.00 40.00 ￥40.00 40.00 ￥40.00 40.00 ￥40.00 40.00 ￥40.00 40.00 ￥40.00 40.00 ￥40.00 40.00 ￥40.00 40.00 ￥40.00 40.00 ￥40.00 40.00 ￥40.00 40.00 ￥40.00 .00 40.00 ￥32.00 ￥24.00 ￥16.00 ￥8.00 ￥.00 ￥.00 ￥.00 ￥.00 ￥.00 ￥.00 ￥-80.00 ￥80.00 40.00 40.00 40.00 40.00 40.00 40.00 48.00 56.00 64.00 72.00 80.00 40.00 40.00 40.00 40.00 40.00 40.00 48.00 56.00 64.00 72.00 80.00 ￥4.00 ￥43.00 ￥40.00 .05 .25 40.00 40.00 40.00 40.00 40.00 40.00 48.00 56.00 64.00 72.00 80.00 ￥.00 ￥8.00 ￥16.00 ￥24.00 ￥32.00 ￥40.00 ￥48.00 ￥56.00 ￥64.00 ￥72.00 ￥80.00 40.00 40.00 40.00 40.00 40.00 40.00 48.00 56.00 64.00 72.00 80.00 ￥40.00 ￥40.00 ￥40.00 ￥40.00 ￥40.00 ￥40.00 ￥40.00 ￥40.00 ￥40.00 ￥40.00 ￥40.00 580002.00 580995.00 600010.00 ?2006?/?3?/?31 .58 .61 2.10 1.00 ?2006?/?4?/?3 .48 .46 2.06 2.00 ?2006?/?4?/?4 .49 .45 2.08 3.00 ?2006?/?4?/?5 .50 .46 2.09 4.00 ?2006?/?4