2014年军转时政：难解政绩冲动：上市公司再迎“政府发钱”.pdfVIP

军转干考试 2014年军转时政 难解政绩冲动 上市公司 再迎 “政府发钱” 伴随2013财年落幕，上市公司再度迎来 “政府发钱”。依靠形形色色的财政补贴，部分 上市公司或是由亏损一跃成为 “绩优股”，或是从退市边缘再次逃生，堪称A股 “不死鸟”。 不仅如此，在调整过剩产能的大背景下，一些过剩产业却反而成了补贴 “密集区”。 突击 “保壳” 为了扮靓业绩或 “保壳”，借助大量政府补贴，上市公司在年末会计操作上各显其能， 部分ST公司更借助财政补贴上演突击 “保壳”。 岁末年初，关于获得财政补贴的上市公司公告此起彼伏。 三江购物1月17日公告，公司2013年下半年累计收到财政补贴合计1011.05万元；皖能电 力去年12月30日公告，因子公司收到政府补助，预计增加年度利润总额5372万元；去年12 月18日，孚日股份公告收到高密市人民政府批复，给予公司1亿元财政资金补贴，支持光伏 产业发展…… 上市公司 “补贴战”早已打响。仅2013年12月20日一天，就有太极实业、深纺织A、南 方汇通、同花顺、锦富新材、德联集团、天舟文化、台基股份同时披露收到补贴。而根据 WIND资讯数据，财政补贴已遍及装备制造、节能环保、信息产业甚至发电、化工、机械等 传统行业。 对于2013年末的ST公司及*ST公司， “保壳”对象更成为财政补贴的投放重心。按照 现行会计准则，除部分补贴项目资金需递延确认，财政补贴多可纳入营业外收入。恰恰在亏 损上市公司中，营业外收入已成影响利润的 “救命稻草”。 比如，*ST株治公告称，获得株洲市财政局下发8948万元环保综合治理补助，计入年度 损益后即冲抵前三季度亏损额；*ST南化以2.9亿元财政补贴，有望问鼎年度 “补贴王”， 即在上市公司中单次确认财政补贴数量居首。此前，*ST南化就曾因获得补贴3.3亿元，于 2010年避免触及退市。 此外，金牛化工、黑化股份也曾被质疑补贴接济助力 “保壳”。值得注意的是，A股收 更多相关信息请关注 “军转干辅导专家张为臻博客” 军转干考试 到财政补贴的上市公司仍在逐年增加。WIND资讯数据显示，2010年约400亿元，2011年为470 亿元，2012年超过500亿元大关。在种种保壳战中， “退市公司”争相确认政府补助的场景 已多次上演。 利润操纵 ST公司借助补贴纳入营业外收入苟延残喘，创业板新兴产业则在补助的烟雾弹下，让 投资者看不清真实盈利能力。 “政府财政补贴具有产业引导价值，但部分补贴也确实存在效率不足的问题。”复旦大 学企业研究所所长张晖明说。 有专家表示，部分补贴存在的治理问题，突出表现在过剩行业和部分新兴产业中。特别 是在优化调整过剩产能的大背景下，过剩产业却成补贴 “密集区”。 以*ST南化为例，该公司主营业务为氯碱化工行业。中国氯碱工业协会相关负责人对记 者表示，产能过剩和下游需求增速放缓导致行业压力加大。“这与一些企业扩建冲动有关”。 根据在建项目和新扩建装置计划，未来2年氯碱化工产能仍将扩张，过剩仍将加剧。 尽管如此，多地补贴依然 “洒向”这一过剩行业。事实上，*ST南化曾表示，受全国氯 碱化工产能过剩及经济低迷影响，公司仍面临十分不利的环境。 依靠政府补贴增厚业绩，也成为创业板公司一大利润源。2010年，刚刚建板的创业板276 家公司中，就有274家接受政府补助。这一数字在2011年度、2012年度有增无减。与此同时， 部分 “高成长”创业板个股盈利能力却不断下滑，凸显高科技公司忙于 “套利”补贴、造血 能力不足。 而在部分行业发展中，财政补贴侧重 “扶富济贫”，也存在难以产生良性引导作用的隐 忧——比如对企业，不仅亏损的要给予补贴，盈利能力强的也要补。皖能电力就曾公告称， 由于主要原材料燃煤价格大幅度下跌，近两年盈利能力不断提升。仅2013年前9个月实现净 利润8.12亿元，同比增长252%。 尽管如此，该公司补贴仍涵盖资源综合利用、重大项目固定投入，节能降耗及其他类别， 涉及临涣中利发电，皖能合肥发电、淮北国安电力等多个子公司。“大企业和国企的税收作 用更大更受重视，拿补