中国股市动量效应的表现特征_王志强.pdfVIP

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2015-08-13 发布于重庆
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11 ( 276) 财经问题研究 Numb er 11 ( General Serial N o1276) 2006 11 R esearch on Financ ial and E conom ic Issues N ovember, 2006 # # ¹ 中国股市动量效应的表现特征 1 2 3 4 王志强 , 王月盈, 徐波, 段谕 ( 11 , 116025; 21 , 116025; 31 , 200336; 41 , 518040) : 多数学术研究结果显示, 中国股票市场不存在动量效应, 而市场人士的观感觉却正好相反本文在归纳总结成熟股票市场中动量效应具体表现的基础上, 根据股票的不同特征 (价值型与成长型大盘与小盘高价与低价高换手率与低换手率) 分别考察中国股市中套利组合 ( Jegadee h- T itman相对强弱组合) 的收益表现, 结果发现了与成熟市场中显著不同的动量表现特征: 相对于小盘低价和高换手率的股票, 大盘高价和低换手率的股票具有较高的动量收益, 而价值型与成长型股票几乎没有动量收益进一步, 基于大盘高价和低换手率特征构建的套利组合具有非常显著的动量收益 : 动量效应; 股票特征; 套利组合 : F83019 : A : 1000-176X ( 2006) 11-0046-10 Jegadee hT itm an ( 1993, 2001) , () , ( ) , [ 1] [ 2] , , , , , , , , Jegadee h T itm an ( 1993) , Jegadee hT itm an ( 1993) , , Rouw enhor t ( 1998) Jegadee h T i