公司理财课程课程讲解第9章.ppt

公司理财 第九章 财务分析 主要内容 财务报表 财务比率分析 趋势分析 综合分析与评价 第一节 财务报表 主要内容 资产负债表 损益表 现金流量表 资产负债表 资产负债表是反映企业某一时刻财务状况的会计报表。 资产负债表是静态报表。 资产负债表表明企业某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。 依据：资产总额＝负债总额＋所有者权益 资产负债表的列示 资产 资产是企业所取得和控制的，能够用来进行生产经营活动并带来未来经济利益的经济资源，其所有权属于企业法人。 所谓企业法人财产权，指的就是企业对其资产所拥有的权利 。 资产是用来创造未来经济利益的资源。因此，资产一旦被购置，其在市场上的价值就取决于使用者利用它能够带来的未来经济利益的大小，而不是其购置成本。 负债和所有者权益 负债和所有者权益反映的是企业的资金来源，即企业用于获得各项资产的资金来自何方。 负债与权益作为企业的两类资本来源，债务资本的求偿权先于权益资本。 所有者权益（股东权益）＝资产－负债 在经济学上，它反映的就是股东的剩余索取权 。 资金来源的另一种划分方式 从资金投入者的角度，可以将企业的资金来源分为资本性投资和非资本性投资。 资本性投资是指企业的各项借款和股东权益，这些资金的投入者向企业投入资金后直接向企业索取利息或现金股利的回报，他们的目的是为了取得资本的回报或增值。企业使用这些资金是要付出直接成本的，而且需要通过专门的筹资活动才能获得这些资金。 非资本性投资是指企业流动负债中的各种应付项，如应付账款、应付工资、应缴税金等等。 企业使用这些资金并不需要支付资金成本。这些资金来源因此也被称为企业的自然负债。 净营运资本与流动性 净营运资本(net working capital, NWC)：流动资产与流动负债之差。 净营运资本在很大程度上反映了企业流动性的高低。 一个正常经营的企业，其净营运资本应该大于零。 流动性 变现的时间 变现的价值 净营运资金的来源 从资金来源的角度看，由于净营运资本已完全扣除了流动负债，所以净营运资本的资金来源是企业的长期资金。因此，企业净营运资本大于零的要求表明，企业流动资产的一部分是需要由长期资金来满足的。 账面价值与市场价值 公认会计准则：资产要按照历史成本记录。 市场价值：资产作为一种用来创造未来收益的经济资源，一旦购置之后，其价值就是由它所能创造的未来现金收益的多寡决定的。资产市场转让的价值称为市场价值。 帐面价值=市场价值？ 短期资产 存货、固定资产 无形资产 股东权益 资产负债表示例 管理资产负债表 资金来源：资本性投资与非资本性投资。非资本性投资是指企业的各种应付项。 用流动资产中的应收账款和存货减去流动负债中的应付项（即非资本性投入），其差额就是需要资本投入者向企业投入的资金，称为“营运资本需求”（working capital requirement, WCR）。 营运资本需求＝（应收账款＋存货＋预付费用）－（应付项＋预提费用） 管理资产负债表的构成 管理资产负债表的左边为“资产净值”，包括现金、营运资本需求和固定资产净值三项由于资产净值所对应的资金来源全部是资本性投入，所以又叫做“投入资本”。 投入资本＝资产净值＝现金＋营运资本需求＋固定资产净值 管理资产负债表的右边为“占用资本”，是企业的短期借款、长期负债与权益资本之和。 占用资本＝短期借款＋长期负债＋权益资本 管理资产负债表示例 标准资产负债表 三元公司的管理资产负债表 损益表 损益表又称利润表，是反映企业在某个会计期间内的经营成果及其分配情况的财务报表。 利润=收入－费用 损益表格式 单步式：单步式损益表将所有的收入和所有的支出分别集中列示，一步得出利润 多步式：分别按主营业务收入与支出，其他业务收入与支出，投资收益与支出和营业外收入与支出等几个层次，不同层次收入与费用的配比，形成了毛利润、息税前收益（利润）、经营利润、税前利润和税后利润（净利润）等不同层次的利润。 损益表：示例 息税前收益（EBIT） 息税前收益是企业的销售收入减去各项生产经营活动开支（成本和费用）的余额，即企业为产生销售收入而发生的所有经营成本和资本投资者为此所投入的相应的资本本金（折旧就是这种本金的体现）均已扣除。 息税前收益反映了企业经营管理的效率。 由此可知，息税前收益实际上是属于资本投资者的收益，如果没有公司所得税，息税前收益就分为利息支出和净利润两项，是债务资本和权益资本的投资者根据其资本投入的数量和承担风险的大小对其进行的分配。 从价值创造的角度看，息税前收益反映了企业为资本投资者创造价值的能力的高低，息税前收益以下只是资本收益的分配，并不涉及价值的创造。  会计利