期货私募在国内的发展现状.docVIP

期货私募在国内的发展现状 一、期货私募发展渐起 我国期货市场发展已有十余年，市场中也呈现出一批业绩出色的机构投资者，但由于期货市场的大众认知度较低，且期货公司不允许开展自营及资产管理业务，期货私募也始终未得到重视。近期，随着股指期货的推出，证券行业的投资者对期货业的关注度逐步提升，加之2011年年初以来股市的持续低迷，一些追求绝对收益的资金从股市中退出，投身期货私募。期货私募逐步受到投资人的青睐。 国内部分期货私募收益排名 产品简称 投资顾问 成立时间 净值日期 净值 累计收益率 感恩成长 感恩在线 2007-8-11 2012-2-29 3.8 280.00% 成长2号 感恩在线 2008-8-1 2012-2-29 2.38 138.00% 成长1号 感恩在线 2008-5-1 2012-2-29 2.28 128.00% 开拓者资产管理 开拓者资产管理 2010-7-6 2012-2-9 2.2440 124.40% 凯丰基金 凯丰投资 2010-9-8 2012-2-29 2.0744 107.44% 寰宇期货稳健一号 寰宇期货 2011-8-29 2012-2-29 2.0319 103.19% 青马投资 青马投资 2004-7-2 2012-2-29 1.7435 74.35% 黑天鹅基金 百仕旺 2011-8-31 2012-2-29 1.2468 24.68% 非却投资未来成长 非却投资 2011-9-1 2012-2-29 1.1727 17.27% 汇财日内交易 汇财添富 2011-10-31 2012-2-10 1.115 11.50% 柒福2号 柒福投资 2011-8-1 2012-2-29 1.1133 11.33% 汇财程序化趋势交易 汇财添富 2011-11-30 2012-2-10 1.1077 10.77% 鸿鼎先行2期 鸿鼎资本 2011-8-1 2012-2-29 1.0819 8.19% 鸿鼎永富1期 鸿鼎资本 2011-11-1 2012-2-29 1.0096 0.96% 数据来源：私募基金公司网站，基金研究中心整理 二、期货私募的公司组织形式 目前期货私募主要有三类组织形式，一是有限责任公司，二是有限合伙期货基金，三是“期货工作室”。 在“有限责任公司”的投资运作中，往往是客户提供账户，私募基金公司代为操作的“专户管理”模式，这类私募基金公司往往规模较大，有一定的知名度和影响力，如“青马投资”、“泛金投资”就属于此类模式。在这种组织形式中，不乏一些期货公司设立的子公司，如“上海中期资产管理公司”等。 在有限合伙期货基金中，所有投资者都是“有限合伙人”，而操盘手则作为“普通合伙人”，属于是“合伙人开办的投资公司自营式的基金”。这种形式的合伙制公司，具有明确的法律地位，对一些想成立期货私募的操盘手来说有一定的吸引力。但合法地位的取得，也必须付出较高的税收成本。感恩在线的宁金山就曾经表示，考虑到较高的税收成本，以及管理上的不便，最终还是放弃了有限合伙这种模式。 第三类公司的组织形式则属于“期货工作室”模式，这类私募基金通常游走于“灰色地带”，由操盘手个人吸引资金，与客户签订“代客理财”协议，这类“代客理财”协议并无明确的法律保障。一方面，一旦客户亏损，往往发生纠纷，而客户如果盈利后不按照事先的约定给予操盘手分成，操盘手也只能作罢。尽管这类“代客理财”并无法律保障，但由于市场不完善，这类“期货工作室”却是期货私募各组织形式中为数最多的。早年成立的“期货工作室”，也逐渐成长为投资管理公司，如“青马工作室”，经过在期货市场多年的稳定盈利，最终在业界形成较大的影响力，而成长为“青马投资”。 上述三类模式中，除了有限合伙基金，其他两类组织形式，都是采用“账户管理”的模式，并且“账户管理”模式至今仍是期货业投资运作的主流形式。这主要是由于期货私募，难以像证券私募那样采用集合信托等公信力较高的组织形式，并且相对于证券私募来说，目前期货私募的基金净值结算体系并不完善，因此集合式的基金管理模式还不多见。在产品形式上，由于期货私募的募资难度相对较大，一些期货私募的产品仍以“保本保收益”、“完全保本”、“部分保本”为主，而要达到保本，则期货私募需投入一定的自有资金作为保证金，一旦交易发生亏损，期货私募公司无疑将面临极大的风险。 三、期货私募的优势 尽管期货私募的发展存在瓶颈，但期货私募仍具备一定的优势。期货私募受关注程度较少，受收益排名影响较小，绝对收益的理念贯彻得比较彻底，且能够运用多种适合于期货市场的投资策略。 由于期货市场具有杠杆效应、相对低手续费、双向交易，T+0交易等特点，期货私募运用比较多的策略为，趋势跟踪，跨品种与内外盘套利交易，快速短线交易等。 趋势跟踪：国际与