管理层权力_在职消费与产权效率_来自中国上市公司的证据.pdfVIP

公司治理 管理层权力、在职消费与产权效率 —— 来自中国上市公司的证据 * ○ 卢 锐  魏明海  黎文靖 摘要 国外 近年大量研究 表明， 薪酬激 励并不必 离最优状态。在我国，薪酬激励的研究大都基于最优契 然解决代理问题，薪酬的制定与执行机制可能使其成为 [4 , 5] 较少涉足管理层权力理论。基于我国资本市 约理论， 代理问题的一部分。具体而言，管理层可能利用其权力 场的制度环境分析，国有上市公司“所有者缺位”带来 影响甚至自定薪酬，从而寻租最终降低了薪酬的激励效 的内部人控制 [6] 以及“一股独大”的股权结构都可能导 用，中国的制度背景也为上述现象提供了可能。本文利 致企业控制权转移到管理层手中，从而为管理层权力理 用 2001-2004 年我国上市公司数据实证检验了管理层权