我国白糖期货市场与现货市场价格关系研究分析.pdf

摘 要 期货市场通过其自身的价格发现功能和风险转移功能，有效的稳定了市场价 格。我国农产品期货市场发展不够完善，在这一背景下，研究我国白糖期货市场 与现货市场价格关系，分析期货市场价格发现功能的发挥程度，为进一步发展和 改善农产品市场体系提供理论依据，具有重要的现实意义。 为此，本文首先对白糖期货市场和现货市场进行理论分析，提出研究期货价 格与现货价格关系的方法。其次，阐述期货市场的价格形成机制，并利用持有成 本理论和仓储理论等论述期货市场价格形成的机理。再次，介绍我国白糖期货市 场的发展现状。基于上述理论分析，以我国白糖期货为研究对象，借助相关性分 析法、ADF 单位根检验法、向量自回归模型、格兰杰因果关系检验法等实证分析法 对我国白糖期货价格与现货价格关系进行实证分析。最后，提出政策建议改进和 完善期货市场和现货市场。 本文通过研究发现：白糖期货价格和现货价格具有很高的相关性，白糖期货价 格影响现货价格，但现货价格对期货价格的引导性较弱。白糖期货价格能初步地反 映出未来白糖现货价格变动的趋势。 在此基础上提出加快发展我国白糖期货市场的相关制度建设、完善现货市场的建 议。主要从以下几方面着手：期货价格对现货市场的指导性及期货市场的有效性 有待进一步加强和提高。需要扩大白糖期货交易主体规模；加快新期货品种上市 步伐；加强三级监管体系的协调和动态调整。最后期货市场的发展，也依赖于现 货市场体系的不断发展和完善，需加强现货市场的设施建设。 关键词：白糖，期货市场，现货市场，价格关系 I Abstract Futures markets through its own price discovery and risk transfer functions, effectively stable the market price. Development of Chinas agricultural futures market is not perfect, in this context, studies of sugar futures market and the spot market price relationships, analyzing the futures market price discovery function for the development and improvement of the agricultural market system provides a theoretical basis, has important practical significance. In this paper, firstly we make theoretical analysis and discussion about the futures market and spot market. then build the methods of analysis between Chinas sugar futures market and spot market price. Secondly, this article describes the meaning of the futures market price discovery function and implementation process. The paper uses the theory of holding costs and warehousing theory discusses the mechanism of the futures market price discovery function, while the article describes the futures market price discovery