商业银行本币债券市场风险压力测试实证研究.pdfVIP

商业银行经营与管理 2011 年第1 期 商业银行本币债券市场风险压力测试实证研究 南京银行课题组 摘要：本文以商业银行本币债券市场风险压力测试实践为例，利用确定的价值评估模 型计算出在确定的压力情景下,债券资产组合的风险状况，实证研究压力测试在债券业务 市场风险管理中的应用,并提出相关建议。 关键词：商业银行本币债券 压力测试 风险管理 实证 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1009- 1246（2011）01- 0019- 05 压力测试是一种以定量分析为主的风险分析 地产调控、节能减排和规范地方政府投融资平台 方法，通过测算银行在遇到假定的小概率事件等 等政策的出台，将使国内投资增速回落，国内楼 极端不利情况下可能发生的损失，分析这些损失 市和车市的调整将使得消费增速也出现回调，而 对银行盈利能力和资本金带来的负面影响，进而 全球主要经济体复苏力度再度转弱，从而导致国 对单家银行、银行集团和银行体系的脆弱性做出 内出口增速出现回落，在投资、消费和出口等方 评估和判断，并采取必要措施。压力测试作为VaR 面并不乐观的情况下，国内经济复苏将可能保持 风险测度方法中的补充工具，是用来衡量风险资 回落态势，经济增长趋势也可能继续呈现出放缓 产组合价值潜在的最大损失的方法，可以为银行 的迹象。9 月份CPI 同比涨幅为3.6%，创23 个月 或其他金融机构中的风险管理部门的决策者提供 以来的新高，通胀压力开始累积，央行在近日宣 有意义的参考。本文以商业银行本币债券市场风 布加息，显示对物价上涨的担忧。 险压力测试实践为例，实证研究压力测试在债券 （二）银行间债券市场可能步入震荡下行的态 业务市场风险管理中的应用，并提出相关建议。 势 一、压力测试背景 金融危机蔓延全球后，在国际和国内宽松货 （一）全球经济增长面临不确定性，国内通胀 币政策影响下，我国货币供应急剧扩张，银行间 压力持续积累，持续加息预期强烈 市场资金面一度处于极度宽松状态，年初至4 月 全球金融危机后，随着各国工业生产复苏， 份，回购利率水平总体徘徊在历史低位水平。在 制造业反弹，消费者信心增强，消费稳步增长，世 这一背景下，银行、保险机构被动配债需求强劲， 界经济复苏进程仍在继续，但是不确定性因素始 导致债券一、二级市场利率持续走低，整个债市 终存在，主要发达国家经济体的内生性增长动力 一度出现各类债券不分期限、品种和信用等级齐 不足、房地产市场恢复缓慢与失业率居高不下， 齐上涨的牛市行情。4 月份和5 月初随着国内房 以及严重财政预算赤字等都将是制约全球经济 地产新政的推出，以及国际不断升级的欧洲债务 复苏的重要因素，而这些因素短期来看好转的迹 危机和全球经济复苏势头减弱，市场普遍预期未 象并不明显，全球经济增长的基础并不牢固，经 来经济过热和通胀大幅上行的风险下降，又使得 济增长前景仍然面临许多不确定性。 债市牛市行情得以深化。5 月中旬随着货币政策 国内经济在各项宏观调控政策的影响下，逐 累积效应（上调准备金率和公开市场回笼）开始 渐走出低谷实现稳步复苏增长，但是随着国内房 显现，财政存款的增加以及外汇占款的大幅减少 19 2011 年第1 期 商业银行经营与管理 使得债券市场资金面趋紧，回购利率急剧上升， 三、压力测试情景设定 短端利率大幅上行，债市也结束牛市行情开始转 （一）银行间债券市场收益率曲线整体平移 向震荡整理的走势。