2011年一级建造师建设工程经济讲义 5.pdfVIP

官方网址: 2011年一级建造师考试建设工程经济讲义 5 资回收期分 一、概念 投资回收期也称返本期，是反映技术方投资回收能力的重要指标，分为静态 投资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方静态投资回收期计算分析。 技术方案静态投资回收期是在不考虑资时间价值的条件下，以技术方案的净 收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所要的时间，一般以年为单位。 静态投资回收期宜从技术方案建设开始年算起，若从技术案投产开始年算起，应 予以特别注明。从建设开始年算起，静态投资回收期（Pt）的计公式如下： 二、应用式 静态投资回收期可借助技术方案投资现流量表，根据净现金流量计算，其具 体计算又分以下两种情况： 1.当技术方案实施后各年的净收益 （即现金流量）均相同时，静态投资回收 期的计算公式如下： 倒数。 2.当技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净 现金流量求得 （如示），也就是在技术方案投资现金流量表中累计 净现金流量由负值变为零的时点。 lZl01025财务净现值分 一、概念 财务净现值（FNPV）是反映技术方案计算期内盈利能力的动态评价指标。技 术方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益 （或设定的折现率）ic，分别 把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术案开始实施时的现值 之和。财务净现值计算公式为： 二、判别准则 财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。当FNPV>O时，说明该技 术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，换句话说，技 术方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该技术方案有收益，故该技术 方案财务上可行；当FNPV=O时，说明该技术方案基本能满足基睢收益率要求的 盈利水平，即技术方案现金流入的现值正好抵偿技术方案现金流出的规值，该技 术方案财务上还是可行的；当FNPV<O时，说明该技术方案不能满足基准收益率 要求的盈利水平，即技术方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该技术方案财务 上不可行。 务内部收益率分 一、财务内部收益率的概念 对具有常规现金流量 （即在计算期内，开始时有支出而后才有收益，且方案 官方网址: 的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量）的技术方案，其财务净现值的 大小与折现率的高低有直接的关系。若已知某技术方案各年的净现金流量，则该 技术方案的财务净现值就完全取决于所选用的折现率，即财务净现值是折现率的 函数。 二、判断 财务内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较。若FIRR≥i.，则技术 方案在经济上可以接受；若FIRR</i，则技术方案在经济上应予拒绝。技术方案 投资财务内部收益率、技术方案资本金财务内部收益率和投资各方财务内部收益 率可有不同判别基准。 三、优劣 财务内部收益率（F IRR）指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个 计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受 外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。这种技术 方案内部决定性，使它在应用中具有一个显着的优点，即避免了像财务净现值之 类的指标那样须事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致 范围即可。但不足的是财务内部收益率计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量 的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收 益率。 四、FIRR与FNPV 比较 对独立常规技术方案的评价，从知，当FIRR>i.，时，根据 FIRR评价的判断准则，技术方案可以接受；而i对应的FNPV>O，根据FNPV评价 的判断准则，技术方案也可接受。当FIRR<ic2时，根据FIRR评价的判断准则， 技术方案不能接受；ic2对应的FNPV2<O，根据FNPV评价的判断准则技术方案也 不能接受。由此可见，对独立常规技术方案应用FIRR评价与应用FNPV评价均可， 其结论是一致的。 FNPV指标计算简便，显示出了技术方案现金流量的时间分配，但得不出投资 过程收益程度大小，且受外部参数（ic）的影响；FIRR指标较为麻烦，但能反 映投资过程的收益程度，而FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于投资过 程现金