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第二篇 财务报告分析 基本分析技术：比较法 水平比较 行业比较 趋势分析 第4章 资产负债表分析4-1 资产负债表概述 一、分析资产负债表的意义 ①可以总体了解企业财务状况变化情况与原因，关注其中的异常变动项目，发现其中存在的财务问题。 ②可以了解企业在资产负债表日全部资产的“存量”、“结构”、“质量”，并评价企业资产的变现能力与投资效率。 ③可以评价企业资本结构的优劣，并评价企业的筹资成本与财务风险。 二、06版会计准则颁布后资产负债表的重要变化及相关争议 1、会计科目的变化（略） ①增加了“投资性房地产”、“生物资产”、“油气资产”、“研发支出”等科目； ②更改了部分会计科目名称，如新的“递延所得税资产”、“递延所得税负债”、“应付职工薪酬”、“交易性金融资产”、“持有至到期投资”等； ③科目内涵发生变化，如“商誉”将单独列示，不再属于“无形资产”； “应付职工薪酬”包含了“五险一金”等其他项目。 2、会计处理方法的重大变化 ①大量使用公允价值作为资产计量属性（国际上有争议）； ②除存货、债权性金融资产以外的资产减值准备不得转回（与国际会计准则不同）。 ③非货币性交换和债务重组业务产生的收益计入营业外收支（我国会计准则曾对此反复调整）。 3、业务的重新分类 有金融资产的上市公司，需要将金融资产分类，有些金融资产的公允价值变动计入当期损益的，有些金融资产的公允价值变动计入所有者权益（国内学术界一直有争议）。 三、资产负债表的缺陷 ①一些资产的计价遵循谨慎性原则，需要提取减值准备，但不能估计其增值部分，其账面价值可能与市价相差较大（如存货）； ②报表中的资产价值计量受会计政策与会计估计的影响，都含有一定主观判断成分，并且不同企业之间信息的可比性受到影响（？）。 ③可能遗漏许多无法用货币计量的重要经济资源和义务的信息（如人力资源、或有资产）； ④资产负债表只对历史信息进行反应，在披露时间上存在滞后性，影响了其决策价值。 四、资产负债表分析思路 4-2 资产负债表分析——资产分析 目的：了解资产变动的幅度和趋势，发现其中存在的财务问题。 4-2-1 资产变动趋势分析（P83） ①公司总资产增长了29.66 %,从资产状况来看，流动资产增长贡献度为31.07%, 并且主要体现为货币资金的增长。（？） 说明企业资产的流动性明显加强； ②公司非流动资产对总资产增加的贡献度为 －1.41%，主要是因为长期应收款的收回，也说明资产变现能力在增强。 ③与总资产对应的公司权益总额增长了29.66 %,从资金来源来看，其中负债增加了23.81%，所有者权益增加了5.85%，说明企业主要依靠增加负债来筹集资金，同时也说明企业财务风险加大。 ④异常变动的项目： 货币资金大幅度增长（77.08%，影响度12.74%)，虽然增强了企业短期支付能力，但要考察是否存在资金闲置问题。 应收账款明显增长（40.48%、979.56%，影响度11.16%。（？） ——应继续分析其原因，是因为销售增长还是因为信用政策改变，或者是存在管理问题？ 应付款项大幅度增长（20.87%、60.09%，影响度10.23%），给企业带来了很大的短期偿债压力。 4-2-2 资产变动与损益值变动的对应分析（部分） ——可反映资产变动的效果与效率 4-2-3 资产变动与权益值变动的对应分析（部分） ——可分析资产增长的资金来源 4-2-4 资产结构分析（P90） （一） ZTE资产结构基本状况 ZTE公司总资产结构分析 ： ①2007年公司流动资产比重远超过超过行业平均水平60%, 且2008年比重继续增加,说明公司资产的流动性强, 企业偿债风险小, 但对提高资产的利用效率不利。 ②虽然2008年无形资产占全部资产中比重略有提高,但对比行业平均水平，这个比率值明显偏小, 这对增强企业创新能力, 提高企业的竞争能力不利。 ③2008年公司固定资产与流动资产之比为1:10.39，明显低于行业平均水平1：6, 说明其固定资产相对比重低。（？） ——不利于提高企业盈利能力，需调整优化资产结构。 判断资产结构是否合理应考虑的几个因素（略）: 1. 企业对承担风险的态度. 流动资产比重大, 则企业经营风险小, 但企业的生产能力相对低, 因此资金利用效率也低； 固定资产比重大, 有利于提高资产利用效率, 但财务弹性差，经营风险大。 2. 行业特点. 附加值低的企业，资产的流动性相对较高， 附加值高的企业, 则需要保持较高的固定资产比重。 3. 企业经营规模. 在同一个行业，一般来说, 规模较大的企业, 因其筹资能力相对要强, 则流动资产比重相对较低。