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第25卷第2期 金融教育研究 Vo1．25 No．2 2012年 3月 ResearchofFinanceandEducation Mar．2012 公司治理影响会计稳健性的实证研究 温章林 (江西师范大学 财政金融学院，江西 南 昌 330022) 摘要：运用因子分析方法来实证研究公司治理对会计稳健性的影响作用，并以2006--2009年 中国A股上市公司为样本。结果表明，股权制衡度、流通股比例、机构投资者持股、独立董事比例、 债务比例以及是否存在两职合一对会计稳健性有显著的正向影响。国有股持股以及管理层持股对 会计稳健性有显著的负向影响。同时也发现，债务契约、股权制衡度、国家股比例、机构投资者持股 比例是影响会计稳健性的四个最重要的公司治理因素。 关键词：会计稳健性 ；公司治理 ；因子分析 中图分类号：F230 文献标识码 ：A 文章编号：2095—0098(2012)02—0058—09 一 、 引言 会计信息质量的影响因素有很多，如会计准则、管理层的动机、经济制度、政治、文化背景等。然而，影响 会计信息质量最为重要的因素是公司治理。公司治理结构的改善和治理效率的提高成为提升会计信息质量 有效而又现实可行的途径，正如Bushman(2004)所强调的，公司治理因素决定了企业高质量信息的披露意 愿，这比单纯的会计准则体系更能解释各国会计信息质量的差异。…会计稳健性是一重要的会计信息质量 特征。本文研究公司治理对会计稳健性的影响。会计稳健性不但是一项历史悠久的会计原则，而且在实务 中的应用还在不断加强。会计稳健性是对不确定性的自然反应，是作为一种有效的缔约机制而 自然产生的， 它的存在降低了各种契约的违约可能性。稳健性降低了盈余被高估的风险，提高了基于会计指标的薪酬契 约和债务契约的监督效率，从而更好地在事前保护资本所有者的利益。 当前蔓延整个世界的金融危机，更 是从反面说明了会计稳健性的重要性。会计稳健性可分为有条件稳健性也即盈余稳健性和无条件稳健性。 会计盈余稳健性是指在会计报表 中，会计人员确认 “好消息”比确认 “坏消息”要求有更高程度的可证实性”。 利润对 “坏消息”的反映要快于 “好消息”。l3本研究的会计稳健性就是指会计盈余稳健性。 二、文献回顾与研究假设 公司治理是一个由主体和客体、边界和范围、机制和功能、结构和形式等诸多因素构成的体系。 公司 治理与会计信息两者之间的关系是环境与系统的关系，公司治理对会计稳健性信息质量必然产生影响。本 文从股权结构、管理层持股激励、董事会特征以及债务契约等四方面研究公司治理对会计稳健性的影响。 (一)股权结构对会计稳健性的影响 1．股权制衡对会计稳健性的影响 在股权相对集中，也即存在股权制衡的企业，大股东没有能力运用 “隧道挖掘”进行利益输送，股东存在 “利益趋同效应”。修宗峰(2008)发现，股权制衡度较高的上市公司会计盈余信息有较高的稳健性，将有利 于抑制少数大股东对会计盈余信息的操纵从而保护中小投资者财富不受侵 占。 大股东与中小股东之间的 代理冲突得到缓解，公司的代理冲突主要体现在股东和经理人员之间。Shleifer、Vishny(1997)通过实证检验 发现，为了缓解股东和经理人员之间的代理冲突，大股东可以联合起来对经理人员进行监督，对经理人员施 加压力，甚至在必要时可采取代理权竞争或者接管来剥夺经理人员的管理权， 从而抑制经理人员的机会 收稿 日期：2012—02—20 作者简介：温章林(1967一)，男，管理学(会计学)博士，讲师。主要研究方向为资本市场会计。 万方数据 第2期 温章林 公司治理影响会计稳健性的实证研究 59 主义倾向，股权制衡的存在促使经理人员生产出稳健的会计信息。另外，披露不稳健会计信息股东需要付出 成本，不稳健的会计信息带来的收益与其成本相比不经济，也就是说，提前确认收益和资