基于安全与效率的我国外汇储备规模管理.pdfVIP

_雹Ⅱ虽雷圆丝婴苎苎!墅 基于安全与效率的我国夕}汇储备规模管理 陈志龙 内容提要：合理适度的外汇储备规模可用于事关国计民生的重要资源采购或储备，配合国家可持续发展 战略的实施，可用于解决经济运行中的若干紧迫问题。但是这一轮人民币汇改以来的两年间，超越安全边再的 过多外汇储备叉会对我国商业银行的效益产生负面影响．对国家金融安全构成威胁。该文从我国外汇储备的 现状出发，分析了超额外汇储备的潜在风险．并在此基础上提出了关于保持外汇储备适度规模．优化其结构。 提高其利用效率的政策建议。 关键词：外汇储备规模最优化投资多样化 中图分类号：F832．63 文献标识码：A 外汇储备是否充足成为衡量一个国家抵御危机 2007年3月外汇储备已达12020．31亿美元。 能力的重要标志之一。实证分析也显示外汇储备所 由图l我国外汇储备总量的变化趋势曲线可知． 具备的屏障作用。外汇储备除了具有调节国际收支 我国的外汇储备自2000年以后一直处于快速增长 平衡、稳定汇率的作用．在如今金融形势持续动荡的 12000 国际经济大环境下。其预防性动机需求就显得尤为 10000 ／ 8000 突出，特别是对那些经济调整和承受能力较差的发 ／ 展中国家．保持适当的外汇储备颧对经济的稳定发 6000 厂 4000 f一 展。具有重要的作用。 2000 亚洲金融危机过去将近lo周年，我国的外忙储 019％ 19982000200220042006 备量得到了迅速的增长．已跃居全球第一。外汇储备 —·一外汇储备量 的增加．在一定程度上可以代表我国经济实力的增 囝l 1996年-2006年我国外汇储备总量的变化趋势 强以及宏观经济状况的不断改善，同时，也有利于增 强宏观调控当局的调控能力，改善我国的国际形象， 增强国际资本的信心。但是，过量的储备规模，同样 美元，可见增长速度之快。国内的学术界对这一热点 会造成资源闲置，形成通胀压力等负面效应。因此， 问题进行了激烈的讨论．大多数学者认为我国的外 如何确定一个合理的外汇储备规模．并将其效益发 汇储备总量过高，超过适度规模水平。 挥到最大化，已成为一个热点问题。 二，超额外汇储备的潜在风险 一、我国外汇储备的现状 巨额的外汇储备。表明了我国的经济地位在不 在1996年底，中国外汇储备首次突破了1000断提高．抵御国际金融风险的实力增强，但实际上一 亿美元．此后4年，外汇储备上升相对平稳。但自 国外汇储备过多，超过适度规模时，其中就蕴藏着一 2000年起．我国外汇储备呈快速增长趋势。2001年定风险．从长远看来不利于该国经济的可持续发展 末外汇储备规模突破2000亿美元大关之后。持续扶以及本国金融安全。 摇直上．到2006年2月底，我国外汇储蓄余额为 1．加大人民币升值的预期。热钱从各种渠道进 8537亿美元，超过日本的8501亿美元，登上了全球 入。给国内的金融安全带来隐患。外汇储备高涨，意味 外汇储备最大持有国的位置。2006年10月外汇储备