【基本分析】价值型与成长型股票选择思路.docVIP

价值型与成长型股票选择思路 　　股票市场是个与通常的实际思维不一致的市场。例如，外出吃饭时最好选那些人多的餐馆，那肯定不会错，但如果你这样来选股票，只对那些大众津津乐道的股票感兴趣，那么就不会有太好的收益。更突出的是，按通常的理解，最好买那些经营业绩优良的公司股票，而别碰经营业绩很差的股票。但实际情况是：那些业绩极差的“垃圾”股在很多时候都有很好的行情，即使从长线看，“垃圾股”的收益率未必低于绩优股的收益率(你一定会对这个事实惊奇或不相信，待会开下面的事实就清楚了)。在国外，通常把那些少有人问津的冷门股(比如业绩较差或无成长性，乃至于濒临倒闭的公司股票)称为“价值型”(注意于我们的媒体中通常把绩友股称为价值型股票完全不同)，而把那些业绩优良、成长速度很快的股票称为“成长股”。 　　统计分析表明：20多年来，美国的“价值型”基金的平均长期收益率与“成长”型基金的平均收益率基本相仿，并且略高于成长型，但市值的波动率也高于成长型。而在中国的A股市场，“垃圾股”行情在任何一轮行情中都有出色表现的时候，甚至平均的长期收益率也不低于指数。例如，1996-2001年的大牛市，1996-1997年是绩优股的天下，但1998-2001年则是垃圾股的天下。当时最牛的绩优股深科技涨了20多倍，而垃圾重组股红星宣纸(海螺型材)随后也涨了20来倍;2006-2007年大牛市，2006年基本上是绩优股独领风骚