我国金融体系功能的演变与经济增长.pdf

经济纵横·2011年第3期 我国金融体系功能的演变与经济增长 温辉，杨建清 (湖南r：业大学商学院，湖南林洲412000) 东莞理工学院经济’j贸易系，r东东莞5238{】8 摘要：隐性税收机制瓦解后，动员性扩张型金融发展模式取代了财政投资的主导地 位，通过金融支持政策为公有经济部门融资。支撑了经济的高速增长。然而，随着市场 约束机制的变化’金融支持政策的收益逐渐下降，成本却在递增。因此，应深化中国金 融体制改革，提高金融体系的资本配置效率，促进技术进步和生产效率的改进。同时， 通过发展消费信贷和商业保险，减少信贷约束和不确定性．推动消费型经济的增长。 关键词：金融发展；资本形成；技术进步；信贷约束；不确定性 中田分类号：％320文献标识码：^文章编号：1007—7鹋5f20II103一∞9I—04 改革开放“来，中国经济在持续快速增K过 一的资金盏余部fJ，利J¨政策手段动地肼K的金 程中．金融体系发挥r重要作用n1随着经济形 融剩余来弥补公共部门赤字成为政府的必然选 势的变化．金融体系应进行改革以适应经济增K 择为r动员抖I屯储蓄，l訇家迅速扩展其垄断金 方式的转变。 融产枉的边界，金融发展水平小断J。升，金融规模 不断扩张。同时，为支持公礼企业的发展．我国采 动员性扩张型金融与经济增长 取r管制性金融动员的金融支持歧策依托国有 银行的信HJ主导地位，推行r存款利率管制、金融 中崮在改革开放初期储蔷缺LJ和外n．缺u同市场准人管制、金融组织体系控制及限制资产替 时存在，是影响经济增长的主要瓶颈。只有通过 代等系列政策．获得政府市场准入特许的银行 加快资本积祟，H能住其他要素的配台F尽快摆 町以在褴有其他替代金融产品可供选择的条件 脱贫穷落后的状况网此，资本形成约束是我国 下，通过较低的利率尽呵能多的动员居民的金融 在改革开放初期的基本约束条件当时，企、Ik在 剩余．获得金融柑金．遮部分租金等于居畦提供的 一段时间内资本积累水平不高，没有足够的利润 一种补贴。然后通过政策性信贷投放、信贷规模 来提供发展所需资金．稚：中同渐进改革中，随着 及投向控制、高准备金制度、差别贷款利率、央行 扭曲的农产品及劳动力价格体系的逐步调整， 夸咂再贷款投放等措施对重点产业和企业进行了 “放权让利”改革的推进驶高储蓄倾向的存在，居 强有力的融资支持。获得低利率贷款的企Ⅱp将得 民部门的金融剩余迅速增长，成为宏观经济中唯 到造笔隐形补贴．成为资本积累的新米源， ：：嚣掣；嚣嚣)士舳株帆湖南I业^学商学＆刮龇研舫白仝融与奇计口 万方数据 市场化改革后，随着传统的隐形税后机制的 剧F降．最终消费率和居民消费率逐年下降。许 瓦解．动员性扩张型的金融发展模式逐步确立了 多学者运用现代淌赞理论对转轨以来中国居民的 财政投资的主导地位，成为公有经济融资的主要 消费行为进行了大量的研究，归纳起来，影响中国 渠道．支撑了经济的高速增＆．保证了转喇与发展 居民消费行为的主要原因有：第一，消费结构的变 协调战略的顺利实施。然而．政府为保证金融剩 化。20世纪90年代以后，日常消赞品和一般耐 余投入到其偏好的产业和企业，加强丁对金融系 用品的消赞已经趋于饱和．但住房、教育、医疗、养 统运行的干预，薄加上国有企业的琐算软约束．导 老等方面的体制改革使居民面临高额的耐用品消 致金融异化为“第二财政”。由于承担了金融支 费。第二，收入分配差