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近期央行屡次提高存款准备金率的原因探析 -吴庆春泉州师范学院 [摘要】从2006年以来，央行已经累计15次提高法定存款准备金率，目前法定存款准备金率已达15．5％，为25年以 来的最高点。近期央行为何屡次提高法定存款准备金率?其背后有着深刻的原因和经济含义，本文即对此进行探讨。 [关键词]法定存款准备金率流动性通货膨胀 法定存款准备金率是指央行规定的存款机构依法必须存放于 量流入．更进一步加大了我国的货币供给压力．使得流动性增加。 金库或中央银行的存款比例．它是货币政策的三大工具之一，主 为了应对流动性过剩问题，央行采用了被认为是“猛烈”的 要用于控制信贷规模和货币供给。一般来说．当经济不景气的时 货币政策工具——提高法定存款准备金率。一般认为．提高法定准 候．为了刺激经济增长．中央银行会降低法定存款准备金率以增 备金率一方面可以直接冻结银行一定数量的流动性．另一方面具有 加货币供给．刺激需求；当经济过热的时候．为了防止通货膨胀 乘数效应．产生多倍收缩货币的作用。据统计，每提高05％的 的加强则中央银行会提高法定存款准备金率．一方面使得商业银 法定准备金率．大约可以冻结流动性1600亿元左右。同时，法定 行和其它金融机构减少信贷的资金：另一方面使得货币乘数减小， 准备金没有“到期“期限．就不存在回笼货币重新投放回市场的 收紧银根．降低货币供给，抑制经济过热。 问题。自2002年以来．我国的法定准备金利率一般维持在189％， 近年以来，为防止经济增长由偏快转为过热，中央果断进行 比一年期央行票据利率约低O91％，如果仅仅考虑央行回收流动 宏观调控，采取从紧的货币政策和稳健的财政政策．而作为三大 性的成本收益．提高法定准备金率来回收流动性的成本比采用其 货币政策工具之一的法定存款准备金率调整更成为首选的政策。 他货币工具更低。 自2006年以来我国已经15次提高法定准备金率．到目前法定存 二、控制通货膨胀率的提高 5 款准备金率达到1 5％．创下了23年以来的最高点。为什么近 通货膨胀是影响一个国家经济增长与运行的重要问题。我国 期央行要屡次采取提高法定准备金率的政策呢7究其原因主要有 基本上以零售物价指数来衡量一般的物价水平，从2003年8月开 以下几个： 始到现在2008年初．我国逐步进入一个相对温和的通货膨胀时 一、抑制流动性过剩 期．但是最近统计局发布的统计信息表明，通货膨胀有进一步加 所谓流动性过剩主要是指宏观经济中货币流通量过多。我们 剧的风险。 知道一般货币供应量(也称为货币存量)是指全社会的货币存 在中国国家统计局3月份发布的进度统计信息表明，2008年 量．是全社会在某一时点承担流通手段和支付手段的货币总额。 2月份居民消费价格(CPI)总水平同比上涨8．7％。其中，城市 它主要包括机关团体、企事业单位和城乡居民所拥有的现金和金 上涨85％，农村上涨9．2％；食品价格上涨23．3％．非食品价 O％。 融机构的存款等各种金融资产。参照国际通行原则并根据我国实 格上涨16％：消费品价格上涨10．9％．服务项目价格上涨2 际情况．现阶段我国将货币供应量指标划分为三个层次：M0，指 从月环比看．居民消费价格总水平比1月份上涨26％。 现金或流通中的货币．即中国人民银行历年货币发行总额。M1 另据国家统计局发布的2007年统计公报显示，2007年的居民 指M0+企业活期存款+机关团体存款+农村集体存款．亦称为消费价格比上年上涨4．8％．其中食品价格上涨12．3％。商品零 “狭义货币供应量“。M2指M1+单位定期存款+自筹基金存款+售价格上涨38％。固定资产投资价格上涨3．90％o。工业品出厂价 居民储蓄存款+其他存款C财政存款除外)．亦称为“广义货币格上涨3．1％，其中生产资料价格上涨32％．生活资料价格上涨 供应量”。